La crisis burs¨¢til y del d¨®lar provoc¨® una salida de divisas en octubre de 351 millones de d¨®lares

La crisis burs¨¢til y monetaria desatada en la segunda mitad del mes de octubre provoc¨® que los inversores extranjeros, que se hab¨ªan mostrado muy activos en Espa?a, repatriaran parte de sus beneficios y capitales y que el nivel de reservas de divisas descendiera en 351 millones de d¨®lares, por primera vez en muchos meses. El descenso de reservas, normal por la crisis y beneficiosa por lo que representa de menores tensiones monetarias internas, parece que se ha frenado en el mes de noviembre. El d¨¦ficit comercial sigue aumentando y su equilibrio se logra por los ingresos por turismo.

Las consecuencias de las jornadas posteriores al lunes negro de las bolsas internacionales y la fuerte depreciaci¨®n del d¨®lar frente al resto de las divisas de los pa¨ªses industrializados se dejaron notar de forma inmediata en el saldo de la balanza de pagos espa?ola, que registro una salida neta de divisas de cierto volumen, aunque sin especiales consecuencias. La ca¨ªda del nivel de reservas centrales se debi¨® a la variaci¨®n en el saldo de pesetas convertibles y de la posici¨®n de divisas de las entidades delegadas. El resto de la balanza de pagos mostr¨® una evoluci¨®n coherente con lo que ha venido siendo en los ¨²ltimos meses.La variaci¨®n en el saldo de pesetas convertibles, con una salida de 946 millones de d¨®lares en el mes de octubre, es la m¨¢s significativa sobre la nueva situaci¨®n. Hasta el pasado mes de octubre, las pesetas convertibles hab¨ªan aumentado en unos 300 millones de d¨®lares, con fuertes oscilaciones a lo largo de cada mes, y en octubre han anulado estas posiciones, positivas para dar un saldo acumulado que representa una salida neta superior a los 600 millones de d¨®lares. El dinero caliente, que durante varios meses de este a?o ha provocado tensiones monetarias y revaluatorias de la peseta, empez¨® a salir de forma r¨¢pida en cuanto se not¨® que la crisis burs¨¢til internacional y la depreciaci¨®n del d¨®lar iban a ser m¨¢s persistentes de lo que se pod¨ªa pensar.

El saldo de la balanza comercial en octubre sigui¨® mostrando una tendencia crecientemente negativa, situ¨¢ndose en 1.115 millones de d¨®lares, frente a algo m¨¢s de la mitad en el mismo mes del a?o anterior, como consecuencia del mantenimiento de fuertes tasas de aumento de las importaciones, energ¨¦ticas y no energ¨¦ticas, y a pesar de que las exportaciones aumentaron un 18%.

Capital a largo

Los ingresos por turismo obtenidos en octubre, similares a los del mismo mes de 1986, provocan un deterioro de la balanza por cuenta corriente, que ha pasado de un saldo positivo de 81 millones de d¨®lares frente a 7 10 millones de d¨®lares.En este mes, y siguiendo la nueva tendencia de los inmediatamente anteriores, la balanza de capital a largo plazo es la que muestra una evoluci¨®n m¨¢s dispar con el mismo per¨ªodo del a?o anterior. Mientras que en octubre del pasado ejercicio el saldo del capital a largo plazo reflejaba un d¨¦ficit de 90 millones de d¨®lares, en octubre de este a?o se ha pasado a un super¨¢vit de 1.497 millones de d¨®lares. La inversi¨®n extranjera creci¨® en 885 millones de d¨®lares, y los cr¨¦ditos obtenidos en el exterior lo hicieron en 648 millones de d¨®lares.

El cambio de tendencia en las entradas de dinero a corto plazo en la econom¨ªa espa?ola, con ser importante en octubre, no repercute de forma especialmente grave si se analizan las cifras acumuladas de los 10 primeros meses del a?o. El nivel de reservas centrales durante este per¨ªodo ha aumentado por encima de los 12.000 millones de d¨®lares. La balanza comercial del per¨ªodo enero-octubre muestra un d¨¦ficit de 8.784 millones de d¨®lares -las importaciones han aumentado el 37%, mientras que las exportaciones lo han hecho casi un 22%-, que es inferior a los ingresos netos por turismo, que totalizan casi 9.500 millones de d¨®lares. La balanza por cuenta corriente presenta un, super¨¢vit de 2.615 millones de d¨®lares, mientras que hace un a?o era superior a los 5.000 millones de d¨®lares.

El capital a largo plazo tiene un super¨¢vit de casi 8.000 millones de d¨®lares, cifra pr¨¢cticamente igual al volumen de inversi¨®n extranjera realizada porque los nuevos cr¨¦ditos exteriores compensan las inversiones espa?olas en el exterior y los cr¨¦ditos espa?oles hacia fuera.

El saldo del capital extranjero a corto plazo colocado en Espa?a, supera los 2.290 millones de d¨®lares, mientras que el saldo de la variaci¨®n de pesetas convertibles es negativo en m¨¢s de 600 millones. Las reservas de divisas centrales a finales de octubre superan ligeramente los 28.000 millones de d¨®lares.