KIO aumenta su presencia en el sector qu¨ªmico espa?ol a trav¨¦s de Torras Hostench

El grupo KIO (Kuwait Investment Office) efectu¨® importantes operaciones burs¨¢tiles a finales de a?o con las que logr¨® una significativa mejora y consolidaci¨®n de sus posiciones en el holding industrial que encabeza la papelera Torras Hostench, de la que ya posee directamente un 45%, y en Explosivos R¨ªo Tinto (ERT), en cuyo accionariado participa con un 35% a trav¨¦s de Cros y Torras Hostench. A estas operaciones hay que a?adir una silenciosa pero creciente toma de participaci¨®n en Cros por parte de Torras Hostench, de la que ya posee m¨¢s del 52% de su capital social.

A finales del pasado mes de diciembre se efectu¨® en la Bolsa de Barcelona la venta de uno de los paquetes m¨¢s importantes de Explosivos R¨ªo Tinto, al cambiar de manos 4.804.497 acciones del primer grupo qu¨ªmico espa?ol, que representan m¨¢s del 10% del capital social de la sociedad. La operaci¨®n se efectu¨® a un cambio del 700%, lo que signific¨® una compraventa de 16.800 millones de pesetas. Durante los ¨²ltimos d¨ªas la cotizaci¨®n de ERT se ha situado entre el 266% y el 300%.Con esta operaci¨®n, KIO ha consolidado sensiblemente su participaci¨®n directa en ERT (ahora es un 35%). Un 15% corresponde a la compra inicial efectuada por Torras Hostench el pasado mes de julio a un cambio del 520%, y el otro 20% es el paquete que est¨¢ en manos de Cros, seg¨²n fuentes del grupo kuwait¨ª. Al margen de estas participaciones directas, el grupo KIO posee otras participaciones en Explosivos a trav¨¦s de distintas sociedades.

Otra operaci¨®n significativa efectuada por los kuwait¨ªes a finales de a?o fue la compra de 147.730 acciones de Torras Hostench al 6.081%, lo que supone una transacci¨®n pr¨®xima a los 9.000 millones de pesetas. Se trata, al igual que la anterior, de una operaci¨®n de aplicaci¨®n pactada con anterioridad en un momento en que los cambios eran mucho m¨¢s elevados. La cotizaci¨®n actual de Torras Hostench es de 2.2757.

La participaci¨®n del KIO en Torras Hostench alcanza as¨ª el 45%. Las acciones de esta sociedad, que aguantaron su cotizaci¨®n con cierta firmeza durante los peores d¨ªas del crash-burs¨¢til del pasado mes de octubre, han registrado posteriormente un sorprendente desplome. La sociedad tiene previsto generar un cash flow (beneficios m¨¢s amortizaciones) superior a los 20.000 millones de pesetas en el pasado ejercicio.

La ¨²ltima transacci¨®n importante de t¨ªtulos de Torras Hostench fue la registrada a principios del pasado mes de noviembre, momento en que el fondo brit¨¢nico Gowett Strategic Found adquiri¨® un paquete de 184.160 t¨ªtulos, lo que signific¨® una inversi¨®n de 8.948 millones de pesetas. La mayor parte de las acciones se adquirieron a un cambio del 5.105% y el resto al 4.200%

La direcci¨®n de Torras Hostench estudia en estos momentos rebajar el valor nominal de sus acciones a 500 pesetas, con el objetivo de conseguir unos t¨ªtulos m¨¢s comerciales.

Control de Cros

Sin embargo, donde la presencia del KIO ha registrado un avance m¨¢s notable ha sido en la Sociedad An¨®nima Cros. La ampliaci¨®n monstruo de 51.168 millones de pesetas efectuada el pasado septiembre fue garantizada por Torras Hostench. En algunos momentos la participaci¨®n de Torras en Cros lleg¨® a superar el 60%.

En medios burs¨¢tiles se ha planteado la necesidad de modificar la actual legislaci¨®n sobre Ofertas P¨²blicas de Adquisici¨®n de Acciones (OPA) en el sentido de que se contemplen tambi¨¦n los derechos de suscripci¨®n.

Estos sectores estiman que la adquisici¨®n de un paquete superior al 25% de una sociedad, a trav¨¦s de la compra de los derechos de suscripci¨®n tras una ampliaci¨®n de capital, es una forma legal de esquivar el objetivo de defensa de los intereses de los peque?os accionistas que persigue la legislaci¨®n sobre las OPA.