Lecciones del 'crash'
Habr¨¢ que emprender al menos otros tres tipos de reforma. Uno es la necesidad de poner en pr¨¢ctica lo que la Comisi¨®n Brady denomina "interruptores autom¨¢ticos del circuito", es decir, una serie graduada de respuestas a las crecientes presiones sobre el sistema de mercado en momentos de p¨¢nico financiero. Un ejemplo podr¨ªan ser las limitaciones al intercambio comercial -la r¨¢pida compra o venta de grandes paquetes de acciones- que la Bolsa de Nueva York est¨¢ tomando en consideraci¨®n. Los partidarios del mercado libre pondr¨¢n objeciones a esa restricci¨®n artificial del mercado, pero es mejor tener un plan previsto para las grandes crisis que la paralizaci¨®n del mercado.En segundo lugar, habr¨¢ que abordar las debilidades del sistema de compensaci¨®n y liquidaci¨®n. La normativa de cada bolsa tendr¨¢ que tener en cuenta el impacto que pueda tener un mercado sobre los dem¨¢s.
La tercera ¨¢rea de reformas surge de la necesidad de que en ¨¦pocas de crisis se coordinen las diferentes autoridades reguladoras.
El ¨²ltimo punto es que las autoridades estadounidenses ya han producido varios voluminosos informes de detallados an¨¢lisis sobre los acontecimientos del pasado mes de octubre. El resto del mundo ha producido una parte m¨ªnima de ese trabajo. Habida cuenta de la escala de riesgo con que amenaz¨® el crash, queda claro que en Am¨¦rica hacen mejor estas cosas.
, 4 de febrero
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