Los grandes bancos nacionales han aumentado el volumen de su autocartera en el ¨²ltimo ejercicio

Los ocho grandes bancos privados nacionales declaran tener una autocartera -parte del capital social que est¨¢ en su cartera de valores o en sociedades del grupo- que oscila entre el 3% y el 7%, habi¨¦ndose producido un incremento importante a ra¨ªz del crash de la bolsa y ante temores de posibles intentos de compras de paquetes de acciones de control por parte de inversores no deseados. El Banco de Espa?a estima que los niveles de autocartera no son preocupantes.

La normativa sobre recursos propios impone los l¨ªmites suficientes como para que se tengan que tomar otras medidas, seg¨²n el banco emisor. El volumen de autocartera no contabiliza en ning¨²n caso las acciones que las compa?¨ªas de seguros de los grupos financieros tienen de los bancos matrices, que en algunos casos son importantes.El crash de las bolsas del pasado mes de octubre provoc¨® una bajada generalizada de los valores cotizados en ¨¦stas y los grandes bancos nacionales se comprometieron con el banco de espa?a a intervenir en los mercados de valores en las cantidades suficientes para que no se produjeran problemas de liquidez. este compromiso afectaba a todos los valores cotizados, pero, seg¨²n el presidente de uno de los grandes bancos, "hubo dos tipos de intervenciones: la general, en la que entraba el mantenin¨²ento de la liquidez, y otra espec¨ªfica, donde nos preocupamos por impedir ca¨ªdas muy bruscas de la cotizaci¨®n de nuestros t¨ªtulos. en esta segunda l¨ªnea fuimos muy activos".

El otro problema que ha provocado el crecimiento de los niveles de autocartera declarados por los ocho grandes bancos -Central, Banesto, Hispano, Bilbao, Vizcaya, Santander, Popular y Exterior- ha sido la compra de paquetes significativos de acciones de algunas de estas entidades con el prop¨®sito, m¨¢s o menos declarado, de llegar a tener posiciones de control, que en algunos casos han acabado surgiendo a la superficie y en otros a¨²n parecen estar semiocultas estas compras y la presentaci¨®n de la OPA del Bilbao sobre el banesto pudo empujar a m¨¢s de una entidad a adquirir acciones de su propio banco para iniciar movimientos defensivos. Esto lo reconocen, por ejemplo, en el banco popular, entidad que tradicionalmente no hab¨ªa intervenido en bolsa para sujetar el valor de sus acciones, y que al cierre del ejercicio presentaba uno de los niveles m¨¢s altos de autocartera declarados.

Temor a compras hostiles

Al cierre del ejercicio, la autocartera declarada oscila entre el 3% que afirman tener el banco central y el exterior -con mayor¨ªa de capital p¨²blico- y algo m¨¢s del 6% que ten¨ªan el bilbao y el santander, posiblemente por motivos distintos. entre estos porcentajes se colocan el hispano (con el 3,5%), banesto (4%), vizcaya (algo menos del 5%) y popular (con este porcentaje). Aunque en general las razones que han movido a cada instituci¨®n a aumentar su autocartera han sido la defensa del valor de sus acciones y el temor a posibles compras hostiles, ha habido razones espec¨ªficas.El Bilbao, uno de los bancos que m¨¢s acciones en su poder tiene, las adquiri¨® para poder tener un volumen de t¨ªtulos suficiente que le permitiera proponer el canje de acciones en su opa sobre el banesto. el Vizcaya, al comprar el paquete que ten¨ªa el grupo kio para librarse de un accionista no deseado, se encontr¨® con el hecho de que la ca¨ªda de la bolsa le dificultaba colocarlo a trav¨¦s de ¨¦sta. El Banesto posiblemente aument¨® su autocartera para defenderse y para mantener la cotizaci¨®n tras la retirada de la OPA. El popular reconoce que lo ha hecho porque "las reglas del juego han cambiado". el santander es probable que lo hiciera para defender su cotizaci¨®n.

El aumento de las autocarteras no preocupa especialmente en el banco de espa?a. las normas de consolidaci¨®n de sociedades filiales y la normativa sobre recursos propios, que exige que se descuente el volumen de autocartera de los recursos propios -capital y reservas de la entidad- a la hora de calcular s¨ª cumplen o no el coeficiente de garant¨ªa, permite pensar que las instituciones no van a llegar a los niveles que se supone -nadie lo sabe con certeza- que tuvo la autocartera hace unos a?os.

Si los bancos, a pesar de la autocartera, cumplen el coeficiente de recursos propios, no hay problemas. si no llegan, tienen obligatoriamente que destinar una cantidad creciente de los beneficios antes de impuestos a reservas; de otra forma, su capacidad para repartir dividendo queda mermada. adem¨¢s -se se?ala en medios del banco emisor- hay una normativa muy estricta a la hora de calcular las provisiones que las instituciones tienen que hacer por las minusval¨ªas generadas en la cartera de valores del grupo y "los bancos est¨¢n cumpliendo esta normativa".

En cualquier caso, en los ultimos d¨ªas se est¨¢n produciendo algunas ventas de paquetes de acciones de relativa importancia para reducir el nivel de autocartera, a precios inferiores a los de las bolsas por lo que es posible que haya algunas nuevas minusval¨ªas.