El Banco de Espa?a liberaliza la salida de capital a corto plazo

El Banco de Espa?a, en un nuevo intento de frenar la acumulaci¨®n de divisas que est¨¢ teniendo lugar en los meses transcurridos de este a?o, ha liberalizado las operaciones de pr¨¦stamo al exterior a corto plazo reduciendo el plazo m¨ªnimo de esas operaciones a una semana frente al anterior, que era de un mes. A finales del mes de febrero, el nivel de reservas de divisas superaba los 33.500 millones de d¨®lares y las cifras provisionales del mes de marzo arrojan un crecimiento en torno a los 400 millones de d¨®lares. La tendencia de los primeros d¨ªas del mes de abril ha venido siendo similar, lo que ha provocado esta nueva decisi¨®n administrativa del Banco de Espa?a para tratar de descargar la tensi¨®n sobre los mercados de divisas espa?oles.

La presi¨®n sobre la peseta, que se ha mostrado m¨¢s claramente en la apreciaci¨®n de la divisa espa?ola respecto al marco, ha coincidido con la decisi¨®n del Reino Unido de reducir en medio punto los tipos de inter¨¦s para intentar frenar la especulaci¨®n sobre la libra esterlina. Todo ello podr¨ªa significar que las autoridades econ¨®micas espa?olas mantienen la tesis de que los tipos de inter¨¦s intemos espa?oles no deben sufrir bruscas reducciones, lo que permitir¨ªa tambi¨¦n reducir las presiones sobre la peseta, y que son preferibles unas bajas m¨¢s lentas y la adopci¨®n de medidas administrativas que dificulten la entrada de dinero caliente, unidas a unas mayores posibilidades de colocaci¨®n de divisas en los mercados internacionales.

Internacionalizaci¨®n

A esto ¨²ltimo responde la decisi¨®n de permitir ventas de divisas, contra pesetas convertibles, plazo a partir de una semana, mientras que hasta ahora estas operaciones deb¨ªan tener una duraci¨®n m¨ªnima de un mes. As¨ª se espera que se produzca una relativa salida de dinero a corto plazo que compense, al menos en parte, las entradas que est¨¢n teniendo lugar, al tiempo que se avanza en el proceso de liberalizaci¨®n del mercado de cambios espa?ol.Las fuertes entradas de divisas han provocado en el pasado a?o un elevado descenso de los beneficios del banco central alem¨¢n, como consecuencia de sus intervenciones en los mercados de capitales para mantener el d¨®lar, mientras que el Banco de Espa?a -por su menor intervenci¨®n y la distinta composici¨®n de sus reservas de divisas- no se ha visto tan afectado. Adem¨¢s, la cuenta de resultados del banco emisor se vio beneficiada por los altos tipos internos, lo que le permiti¨® obtener unos beneficios muy superiores a los del a?o anterior, ya que durante la mayor parte del a?o prest¨® fuertes cantidades de dinero a las entidades que operan en Espa?a para tratar de evitar problemas de liquidez, dado el elevado grado de inversi¨®n que ten¨ªan.