Las cajas de ahorro advierten sobre los peligros de bajar el precio del dinero

La asamblea general de las cajas de ahorro, que hoy ser¨¢ clausurada por el ministro de Econom¨ªa y Hacienda, Carlos Solchaga, identific¨® ayer el alza de la peseta como el principal problema de la pol¨ªtica econ¨®mica actual y advirti¨® sobre los peligros que pueden derivarse de la bajada de los tipos de inter¨¦s. Los presidentes y directores de este tercio largo del sistema financiero analizaron c¨®mo aumentar los recursos propios de las cajas, para pedir hoy al ministro que se faciliten las emisiones de obligaciones subordinadas y cuotas participativas.

En la misma jornada en que se anunciaba la nueva oleada de bajadas en los tipos de inter¨¦s aplicados por bancos y cajas a sus mejores clientes y el d¨®lar se recuperaba en todo el mundo, sin implicar retrocesos de la peseta frente a las divisas europeas, la ponencia encargada por la asamblea de estudiar la coyuntura econ¨®mica se?alaba como principal problema el contrarrestar el alza de la peseta, provocada durante los dos ¨²ltimos a?os por las fuertes entradas de capital.El evitar efectos negativos sobre la competitividad de las exportaciones exige, seg¨²n la ponencia, una reducci¨®n de tipos de inter¨¦s. Se recomienda, por tanto, la misma pol¨ªtica monetaria que aplica desde finales del a?o pasado el Banco de Espa?a con mejores instrumentos y resultados que en 1987, cuando subi¨® los tipos de inter¨¦s para contener el fuerte aumento de la demanda e indirectamente los precios, lo que atrajo todav¨ªa m¨¢s a los capitales exteriores. Pero ahora que han cambiado los instrumentos persisten las mismas llamadas de atenci¨®n sobre las amenazas.

Seg¨²n la ponencia, discutida como las dem¨¢s a puerta cerrada, el vigente proceso de reducci¨®n de tipos de inter¨¦s, al que las cajas se suman con m¨¢s lentitud que los bancos porque est¨¢n en niveles inferiores -sus tipos preferenciales anunciados a un a?o rondan el 13,2%, un punto menos que en la banca-, puede ser peligroso de cara al control de la demanda de inversi¨®n y consumo y tambi¨¦n de la inflaci¨®n. Despu¨¦s de la bajada del ¨ªndice de precios al consumo en abril y de la moderaci¨®n que imprimir¨¢n a, los de mayo y junio la bajada de los productos petrol¨ªferos y el buen comportamiento de los productos alimenticios, se admite que puede lograrse terminar el a?o con un 3%. "Ahora bien, la resistencia a la baja que muestra la inflaci¨®n subyacente", indican los ponentes, "ser¨¢ dif¨ªcil de vencer en una situaci¨®n de fuerte pulsi¨®n de la demanda".

Sistema Monetario Europeo

Tras coincidir con otros diagn¨®sticos en que la econom¨ªa crecer¨¢ este a?o m¨¢s del 4% y en que hay expectativas de mantener altas tasas de actividad y de empleo hasta 1992, las cajas de ahorro apuntan que la experiencia de los pa¨ªses incorporados al Sistema Monetario Europeo muestra que han obtenido resultados positivos en materia de inflaci¨®n, pero tambi¨¦n tasas muy reducidas de crecimiento del producto interior bruto. Por ¨²ltimo, destaca que la creaci¨®n del mercado interior europeo podr¨ªa aumentar las desigualdades regionales y recuerda que Espa?a es el pa¨ªs donde est¨¢n m¨¢s acentuadas.La ponencia sobre el papel de las cajas dentro del sistema financiero asume las ideas expuestas por Manuel Lagares, jefe del servicio de estudios de la Confederaci¨®n Espa?ola de Cajas de Ahorro (CECA), en el sentido de que dichas entidades deben mantener la prioridad dada a su clientela popular, de que las entidades m¨¢s eficientes son las de tipo mediano, y de que la CECA ofrece el marco ideal para desarrollar servicios y estrategias conjuntas o posibles conexiones o alianzas. En la tercera y ¨²ltima ponencia, las cajas reclaman una mejora y flexibilizaci¨®n de las normas que regulan las emisiones de obligaciones subordinadas.