Las divisas han aumentado en 2.000 millones de d¨®lares desde mayo

Las reservas de divisas aumentaron en una cifra superior a los 1.000 millones de d¨®lares en el pasado mes de mayo y en una cifra similar en los d¨ªas que van transcurridos del mes de junio. La presi¨®n sobre la peseta, al margen de que empiece la ¨¦poca ,de verano, donde entran elevadas cantidades de divisas por la temporada tur¨ªstica, sigue siendo muy fuerte a pesar de la apreciaci¨®n del d¨®lar en las ¨²ltimas semanas. La divisa espa?ola frente al marco alem¨¢n mantiene su cambio casi inalterable en torno a las 66 pesetas.Los aumentos de divisas que vuelve a registrar la econom¨ªa espa?ola en las ¨²ltimas semanas parecen obligar a una revisi¨®n de los tipos de inter¨¦s para contenerlos. Adem¨¢s, los datos macroecon¨®micos en los que se suelen apoyar las autoridades econ¨®micas en los ¨²ltimos meses para bajar los tipos de inter¨¦s parecen sustentar una decisi¨®n de este tipo. La evoluci¨®n de la inflaci¨®n en mayo, con una tasa de crecimiento negativa, y la relativa estabilidad en las cifras de crecimiento monetario abogar¨ªan por un recorte de al menos medio punto en las subastas del Banco de Espa?a para colocar los pr¨¦stamos a un d¨ªa en el 10%.

La apreciaci¨®n de la peseta parece descartada por los esfuerzos que se vienen haciendo desde hace meses por impedirla y, sobre todo, porque las hipot¨¦ticas ventajas (menores tensiones inflacionistas por los precios de los productos importados) ser¨ªan menores que el mayor desequilibrio que introducir¨ªa una peseta m¨¢s alta en la balanza por cuenta corriente.

Los precios que m¨¢s est¨¢n resisti¨¦ndose a bajar son los de los servicios, que no pueden sustituirse por importaciones de choque o por menores precios exteriores.

El objetivo que persigue el Ministerio de Econom¨ªa para frenar la entrada de dinero caliente en Espa?a es reducir los diferenciales reales de tipos de inter¨¦s.