El d¨®lar alcanza su valor m¨¢ximo desde enero de 1987 pese a la intervenci¨®n de los bancos centrales

El d¨®lar se apreci¨® ayer en todos los mercados mundiales y alcanz¨®, frente al marco alem¨¢n, el valor m¨¢s alto (1,9040) desde el 9 de enero de 1987, pese a la ostentosa intervenci¨®n de los bancos centrales europeos y japon¨¦s. El Banco de Inglaterra, preocupado por la reaparici¨®n de las tensiones inflacionistas y los efectos del boom en el consumo privado, elev¨® en medio punto (hasta el 11%) su tipo de inter¨¦s b¨¢sico, con los bancos comerciales emulando la acci¨®n. Los expertos consideran que, de cualquier forma, la divisa norteamericana puede ceder posiciones en las pr¨®ximas semanas.

La tendencia revaluatoria de la divisa norteamericana, que se encuentra ya al extremo superior de la supuesta banda de fluctuaci¨®n acordada el pasado diciembre por los ministros de Finanzas de los siete pa¨ªses m¨¢s ricos del mundo occidental, ha comenzado a preocupar seriamente a los Gobiernos europeos. El encarecimiento de sus exportaciones, derivada de esta apreciaci¨®n, amenaza con estimular a¨²n m¨¢s las ya latentes tensiones inflacionistas que existen en unas econom¨ªas que, seg¨²n portavoces oficiales, est¨¢n ya aparentemente sobrecalentadas.El Banco de Inglaterra, que ha elevado en seis ocasiones m¨¢s los distintos tipos de inter¨¦s desde el pasado mes de junio, reconoci¨® que la subida en medio punto del tipo b¨¢sico para pr¨¦stamos respond¨ªa a una pol¨ªtica, definida por un portavoz del Tesoro brit¨¢nico, como "destinada a moderar la expansi¨®n econ¨®mica en curso, contener el crecimiento de la demanda privada y asegurar que la inflaci¨®n vuelve a su curso descendente".

El portavoz a?adi¨® que, analizadas en su conjunto, las condiciones monetarias justifican un proceso continuado de endurecimiento para asegurar que la inflaci¨®n no resurge". A ra¨ªz del anuncio del Banco de Inglaterra, la mayor parte de los bancos comerciales brit¨¢nicos incrementaron a su vez sus tipos de inter¨¦s activos.

No s¨®lo el Banco de Inglaterra ha iniciado una pol¨ªtica de subida de los tipos de inter¨¦s. El Bundesbank, en fechas anteriores, tambi¨¦n ha favorecido un cierto repunte de algunos de sus tipos (incluido el lombardo), con los portavoces de la autoridad monetaria germana admitiendo que el incremento trata, aparte de contener las presiones inflacionistas, contrarrestar la tendencia alcista del d¨®lar frente a su divisa.

Ayer, por ejemplo, el d¨®lar alcanz¨® en Francfort el punto m¨¢s alto en su cotizaci¨®n frente al marco alem¨¢n desde el 9 de enero de 1987, cuando, ya en clara fase de descenso desde sus cotas hist¨®ricas de tres a?os antes, la divisa norteamericana cotiz¨® a 1,91 marcos. El cambio medio de ayer fue de 1,9040 marcos, un 22% m¨¢s que la cotizaci¨®n de 1,5615 registrada el 4 de enero de 1988, fecha en que la moneda estadounidense se encontraba todav¨ªa sin digerir los efectos del crash burs¨¢til del mes de octubre de 1987.

Impacto

El Bundesbank fue, precisamente, el banco central m¨¢s activo ayer en los mercados mundiales. El Gobierno federal alem¨¢n ha reiterado, en fechas previas, su preocupaci¨®n por la apreciaci¨®n del d¨®lar ya que teme, aparte del impacto negativo que ¨¦sta pueda tener sobre la econom¨ªa alemana, el efecto de freno sobre la tendencia de recuperaci¨®n mostrada en los meses pasados por el multibillonario d¨¦ficit comercial norteamericano. La Reserva Federal, por su lado, tambi¨¦n ha estado tratando de frenar la subida del d¨®lar, pero los expertos estiman que, pese a los acuerdos secretos alcanzados dentro del grupo de los siete, los bancos centrales poco pueden hacer para contener un mercado mundial continuo como el del cambios, que mueve m¨¢s de 200.000 millones de d¨®lares en una sola jornada.En Espa?a, el d¨®lar tambi¨¦n experiment¨® ayer una cierta apreciaci¨®n de 0,567 pesetas sobre la jornada del pasado viernes. El cambio medio fijado por el Banco de Espa?a fue de 124,567 pesetas. Frente al yen japon¨¦s, cuya evoluci¨®n es menos favorable, el d¨®lar cotiz¨® ayer en el mercado de Tokio a 133 yenes, en una sesi¨®n que fue menos activa que la registrada, horas m¨¢s tarde, en Europa.

Pese a la fortaleza del d¨®lar, expertos internacionales -entre ellos, el ex presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker- estiman que la divisa norteamericana ceder¨¢ posiciones en las pr¨®ximas semanas. La raz¨®n dada por Volcker se basa en las cifras futuras sobre el d¨¦ficit comercial de Estados Unidos, cuyo equilibrio depende de la posici¨®n competitiva de un d¨®lar bajo. Los pr¨®ximos datos del d¨¦ficit norteamericano, correspondiente al mes de junio, se har¨¢n p¨²blicos el pr¨®ximo 16 de agosto.