La compra del Banco Urquijo Uni¨®n por el grupo March se har¨¢ en met¨¢lico y se pagar¨¢ a plazos

La compra del Banco Urquijo Uni¨®n por parte del grupo March se decidir¨¢ formalmente la semana pr¨®xima cuando se re¨²na la comisi¨®n gestora del Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos, ya que esta entidad y los seis grandes bancos tienen derecho preferente sobre el 33,75% de las acciones del Banco Urquijo Uni¨®n. El precio de la operaci¨®n estar¨¢ comprendido entre 56.000 y 58.000 millones de pesetas, que se pagar¨¢n a lo largo de un per¨ªodo de tiempo superior a los dos a?os. La operaci¨®n dise?ada por el grupo March puede culminar, en un espacio de tiempo no muy largo, con una salida a bolsa de parte del capital del Urquijo Uni¨®n o del banco resultante de la fusi¨®n de esta entidad con alguna de las controladas por el grupo.

La comisi¨®n gestora del Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos en entidades bancarias celebrar¨¢ una reuni¨®n el pr¨®ximo d¨ªa 30 de este mes en la que se discutir¨¢n las condiciones de la venta del Urquijo Uni¨®n. La reuni¨®n, convocada con antelaci¨®n a que se llegara a un acuerdo para la venta del banco, deber¨¢ tratar este tema ya que tiene intereses. El acuerdo de saneamiento del Urquijo Uni¨®n, firmado el 15 de octubre de 1985, establec¨ªa que en un plazo de cinco a?os el FGD ten¨ªa derecho de adquisici¨®n del 10% de las acciones al precio de un pe seta por acci¨®n y del 15% adicional al nominal de las acciones.. Los seis grandes bancos -Central, Banesto, Bilbao, Vizcaya, Santander y Popular que colaboraron en el saneamiento ten¨ªan iguales derechos que el FGD por el 3,75% y el 5% del capital respectivamente.

Plusval¨ªa

En el caso de que el Banco Hispano decidiera vender el Urquijo Uni¨®n tanto el FGD como los grandes bancos recibir¨ªan como pago el precio total para el primer tramo y la diferencia entre el precio de venta y el nominal para el segundo. Esta ¨²ltima alternativa es la que se va a adoptar con toda seguridad pero es necesario pasar el preceptivo paso de que la comisi¨®n gestora del FGD renuncie a su derecho de compra antes de que sea vendido al grupo March.Las cifras que se manejan para el conjunto de la operaci¨®n est¨¢n comprendidas entre 56.000 y 58.000 millones de pesetas, que se pagar¨¢n en met¨¢lico, sin que se produzca ning¨²n tipo de intercambio de activos, en un plazo de tiempo superior a los dos a?os, seg¨²n fuentes conocedoras de la operaci¨®n. Si el precio final se acerca al 250% del nominal (en torno a los 60.000 millones de pesetas) ello representa que el FGD y los bancos recibir¨¢n 3.200 millones por el primer tramo y 11.500 millones por el segundo. En total unos 15.000 millones de pesetas para las instituciones que ayudaron al saneamiento y unos 45.000 para el Banco Hispano Americano.

El c¨¢lculo de la plusval¨ªa que esta ¨²ltima instituci¨®n puede obtener de la venta depende del valor en libros que tengan las acciones del Urquijo Uni¨®n ya que, si bien parece probable que la parte correspondiente a la ampliaci¨®n realizada por el Hispano est¨¦ contabilizada al nominal, es bastante seguro que el capital existente con anterioridad, y que el Hispano adquiri¨® mediante canje de acciones al 75%, se haya valorado por debajo del nominal.

Otros negocios

Para el grupo March la operaci¨®n supone, al margen de poder instrumentar una red operativa importante, distintas posibilidades pr¨®ximas para recuperar parte de la inversi¨®n sin perder el control del Urquijo Uni¨®n. Si al final se decide efectuar una fusi¨®n entre el banco de Progreso y el Urquijo Uni¨®n, como parecen apuntar distintos expertos, se generar¨¢n, unas plusval¨ªas que servir¨ªan para, entre otras cosas, reducir la inversi¨®n efectuada.El otro aspecto a considerar es que en un tiempo prudencial una parte del capital del Urquijo Uni¨®n, unido o separado al Progreso, se colocar¨ªa en bolsa a un precio superior al de compra efectivo por lo que se generar¨ªa una plusval¨ªa que servir¨ªa para compensar parte de la inversi¨®n realizada.

Quedan, no obstante, algunos flecos de relativa importancia por analizar de cara a la operaci¨®n. Uno de los m¨¢s importantes es qu¨¦ va a pasar con el cr¨¦dito concedido por el Banco Hispano al Urquijo Uni¨®n y que ha sido provisionado en parte por la casa matriz. Que la operaci¨®n incluya o no el compromiso de pago de este cr¨¦dito supondr¨¢ un ahorro o un gasto para los compradores de cierta importancia ya que este cr¨¦dito fue de 10.000 millones de pesetas.

Las conversaciones para cerrar el pacto final de adquisici¨®n, que fue autorizado el jueves por la comisi¨®n ejecutiva del Hispano, estuvieron paralizadas durante algunos d¨ªas porque las posiciones iniciales respecto al precio final estaban tan alejadas que parec¨ªa imposible que se alcanzara un acuerdo final.

Sin embargo, en esta ¨²ltima semana se acercaron las posturas lo suficiente como para que al final se alcanzara un acuerdo que permiti¨® desbloquear el asunto y cerrarlo a expensas de las decisiones administrativas que debe tomar el Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos en el que el Banco de Espa?a, que adem¨¢s del presidente tiene varios representantes en la comisi¨®n gestora, apoyar¨¢ la operaci¨®n ya que ha sido consultado puntualmente.