Telef¨®nica negocia con Alcatel la venta de su participaci¨®n en Standard El¨¦ctrica, valorada en 4.191 millones de pesetas

Telef¨®nica ha fijado en 4.191 millones de pesetas el patrimonio neto exigible de su participaci¨®n del 20,9% en Alcatel Standard El¨¦ctrica, que ser¨¢ vendida al grupo franc¨¦s en los pr¨®ximos meses. Telef¨®nica y Alcatel han iniciado hace unas semanas las negociaciones para llevar a cabo la operaci¨®n, que ya estaba contemplada en el plan de reconversi¨®n de Standard El¨¦ctrica firmado en abril de 1987.La evoluci¨®n de la antigua filial de ITT -favorecida por el crecimiento de la demanda telef¨®nica, que se ha traducido este a?o en un crecimiento del 46% de la cifra de negocios hasta totalizar los 100.000 millones de pesetas- permite anticipar la transmisi¨®n a Alcatel de las acciones de Standard El¨¦ctrica que tradicionalmente ha mantenido Telef¨®nica en su cartera de valores y que estaba prevista para 1990-1991. Standard El¨¦ctrica cerrar¨¢ este ejercicio con unos beneficios estimados en 1.000 millones, lo que supone adelantar dos a?os las previsiones del citado plan de reconversi¨®n. En la misma medida en que la actual subsidiaria de Alcatel adelanta su umbral de rentabilidad, Telef¨®nica quiere tambi¨¦n cerrar con el grupo franc¨¦s el acuerdo de venta de su participaci¨®n.

La valoraci¨®n de estas acciones, contabilizada en libros en 4.191 millones, representa un marco de referencia ante las negociaciones que ya han entablado las dos partes. Sin embargo, Telef¨®nica no est¨¢ d¨ªspuesta a confundir valor con precio, entre otras cosas porque dicho patrimonio neto corresponde a una empresa con grandes expectativas de negocio, dado el volumen de compras que el mismo monopolio tiene presupuestadas para los pr¨®ximos a?os. En otras palabras, la compa?¨ªa que preside Luis Solana podr¨ªa realizar una importante plusval¨ªa con esta nueva desinversi¨®n, que ser¨¢ cerrada dentro del pr¨®ximo ejercicio.

A lo largo de 1988, Telef¨®nica se ha desprendido de sus participaciones en Telettra, Cosesa, Hispano Radio Mar¨ªtima y Urbana Ib¨¦rica, cuyo precio de venta conjunto se ha situado en 6.700 millones de pesetas frente a un valor contable de 3.800 millones, lo que representa una plusval¨ªa de 2.900 millones.

Gesti¨®n industrial

Si a estas operaciones de desinversi¨®n se affiaden las efectuadas a lo largo de 1987, los ingresos totales generados por la venta de participaciones desde que Telef¨®nica puso en marcha el denominado holding circulante -venta de algunas filiales y creaci¨®n de otras nuevas- ha sido de 18.400 millones. La plusval¨ªa efectiva generada con estas operaciones se ha situado en torno a los 9.500 millones.En este mismo cap¨ªtulo, las inversiones realizadas en nuevas participaciones industriales se ha elevado a 6.500 millones, a los que hay que sumar otros 4.500 millones correspondientes a impliaciones de capital realizadas en el grupo de filiales y participadas. El saldo final resultante de descontar estos gastos de los ingresos mencionados por enajenaci¨®n de participaciones pone de manifiesto que los recursos netos generados, por la gesti¨®n de la cartera industrial ha sido en estos dos a?os le 7.400 millones de pesetas.

Durante 1988, la rentabilidad neta sobre patrimonio medio del grupo industrial de Telef¨®nica se ha situado en el 14,30% frente al 3,2% registrado en 1987. Esta misma relaci¨®n estimada exclusivamente para el conjunto de las filiales que telef¨®nica controla mayoritariamente es del 19,20% en 1988 frente al 10,6% del pasado ejercicio.