Sin cambios en la pol¨ªtica monetaria norteamericana

La subasta de bonos del Tesoro a tres a?os, realizada ayer, atrajo finalmente mucho m¨¢s inter¨¦s de lo que se anticipaba, adquiriendo los inversores japoneses un 33% de la emisi¨®n. En consecuencia, se espera que la subasta del apel de 10 a?os encuentre una buena acogida. Gracias a ello, el mercado en general tendi¨® al alza, cayendo las rentabilidades a plazo de 30 a?os por debajo del 8,8%.Por el momento, no se ha detectado ning¨²n cambio en la pol¨ªtica monetaria de la Reserva Federal en contra de las expectativas. No obstante, la reuni¨®n de la FED contin¨²a hoy, por lo que a¨²n existen posibilidades de que se decida un endurecimiento. Esta decisi¨®n se ver¨ªa reflejada en el alza de un cuarto de punto en los fondos federales (interbancario), lo cual a su vez obligar¨ªa a los bancos a incrementar el prime rate en medio punto para situarse al 11%. En tal caso, la curva de rentabilidades agudizar¨ªa su inversi¨®n. A este respecto, el martes fue la primera vez, desde abril de 1982, que las letra del Tesoro a tres meses ofrecen mayor rentabilidad que los bonos a 30 a?os.

El buen comportamiento de los bonos, sin embargo, no favoreci¨® a la Bolsa, cuyo ¨ªndice Dow Jones baj¨® 3,93 puntos, cerrando finalmente 2.343,21.

El d¨®lar, por su parte, permanec¨ªa con pocas variaciones en un ambiente de tranquilidad. La apat¨ªa del mercado refleja la indecisi¨®n de los operadores, que aguardan las propuestas, respecto a c¨®mo equilibrar el presupuesto.

Existe un gran optimismo en torno a la capacidad del presidente para presentar un plan viable. No obstante, si las propuestas resultan irrealizables los mercados financieros mundiales podr¨ªan acusarlo con una correcci¨®n. La cotizaci¨®n del d¨®lar permaneci¨® casi inamovible en torno a los 1,8750 y 1,2970 yenes.