La lira mejor¨® ayer su cotizaci¨®n ante el marco y el d¨®lar

Tras la devaluaci¨®n de la lira el pasado viernes y el estrechamiento de su banda de fluctuaci¨®n, la moneda itallana mejor¨® un 0,33% frente al marco alem¨¢n cotizando al cierre en Mil¨¢n a 748,10 liras comparado con las 750,60 del viernes pasado. La divisa tambi¨¦n mejor¨® respecto del d¨®lar ante el cual fij¨® un camblo de 1.256,45 liras comparado con las 1.267,745 del cierre pasado. La mejor¨ªa obedeci¨® a la modificaci¨®n de paridad frente a la unidad de cuenta europea (ECU) y al estrechamiento de la banda de fluctuaci¨®n en el seno del Sistema Monetario Europeo (SME). La lira italiana cotiz¨® a 1.529,70 por ECU comparado con las 1.483,58 liras previas al reajuste. El pasado viernes la banda de fluctuaci¨®n fue reducida al 2,25% desde el 6% anterior, mientras que el tipo de cambio central frente al ECU se redujo un 3,01%. La medida es combinada, de un lado deval¨²a la lira y por el otro la amarra m¨¢s estrechamente al tipo central obligando a una vigilancia m¨¢s estrecha de sus movimientos y a una p¨¦rdida de flexibilidad. La peseta es la ¨²nica moneda que conserva la banda ancha de oscilaci¨®n del 6%.

La decisi¨®n italiana tuvo entre otras motivaciones imponer la disciplina monetaria externa sobre la econom¨ªa italiana de firma m¨¢s estricta ajust¨¢ndose a la banda estrecha con la aspiraci¨®n expl¨ªcita por parte del Banco de Italia de dar apoyo a la lucha para reducir la deuda p¨²blica, cuyo volumen alcanza a los 835.714,2 millones de d¨®lares cifra pr¨®xima al producto interior bruto (PIB) de ese pa¨ªs.

Tensiones en el SME

Sin embargo todo parece indicar que Italia ha puesto al descubierto tensiones que no son s¨®lo pertinentes a la lira, ya que desde la ca¨ªda del muro de Berl¨ªn en noviembre el marco alem¨¢n ha sufrido una fuerte apreciaci¨®n frente a las otras monedas europeas obligando a ¨¦stas a apoyar a sus divisas con diversas medidas monetarias.

Ayer con la apertura de los mercados fue visible una leve mejor¨ªa de otras monedas d¨¦biles de la regi¨®n conno corona danesa, arrastrada por simpat¨ªa por la lira. Pero el bal¨®n de ox¨ªgeno no ha resuelto el problema global del SME, afirmaban ayer los analistas. Seg¨²n fuentes monetarias el pasado viernes en la negociaci¨®n comunitaria que precedi¨® al reajuste de la lira, funcionarios de la Rep¨²blica Federal de Alemania y del Bundesbank expresaron el punto de vista de que era necesaria una revaluaci¨®n del marco alem¨¢n frente a varias monedas europeas. Esta posici¨®n est¨¢ enfrentada a las aspiraciones de Francia, que acaudilla el punto de vista de monedas menos fuertes de la CE.

Para la RFA el problema central es apreciar su moneda, respondiendo a la tendencia reflejada a partir de noviembre con el objetivo de reducir los excedentes comerciales del pa¨ªs frente al resto de la comunidad. Francia parece haber descartado una devaluaci¨®n del franco, defendiendo a su moneda mediante los incrementos de tipos de inter¨¦s.