"Los bancos ser¨¢n muy cautos al invertir en Europa del Este"

Pregunta. El Chase Manhattan a¨²n no se ha recuperado de la crisis de la deuda generada por los pa¨ªses latinoamericanos. ?Cree que hay alguna salida que pueda beneficiar tanto a los pa¨ªses deudores como a los bancos acreedores?Respuesta. Con vistas al futuro, me parece indispensable que se alivie el peso de la deuda para los pa¨ªses latinoamericanos, pero no creo que la condonaci¨®n o perd¨®n de la deuda sin m¨¢s sea la una buena soluci¨®n.

P. ?Puede explicar por qu¨¦ ¨¦sta no es una buena soluci¨®n?

R. Como principio, creo que debemos reconocer que el perd¨®n de la deuda externa es incompatible con la posibilidad de obtener dinero fresco por parte de estos pa¨ªses. Hay una contradicci¨®n insalvable entre la petici¨®n de nuevo dinero y no pagar.

P. ?Qu¨¦ alternativa propone entonces?

R. Estoy a favor de un alivio en la carga de la deuda eficiente, acompa?ada de tiempo. Creo que la soluci¨®n pasa por alargar los plazos de devoluci¨®n y aligerar los tipos de inter¨¦s, pero en ning¨²n caso pasar¨ªa por condonar la deuda. Las entidades p¨²blicas, adem¨¢s, deber¨ªan corresponsabilizarse en este objetivo de alivio de la deuda. Lo que no se puede hacer es pedir nuevos fondos y ayuda al sector privado cuando no se est¨¢ apoyando a ese sector privado.

P. Pero la salida de la crisis de estos pa¨ªses no puede hacerse sin nuevos fondos.

R. Est¨¢ claro que algunos pa¨ªses no van a ser capaces de acumular los fondos suficientes para pagar su deuda. M¨¦xico es el pa¨ªs que est¨¢ mejor situado, debido a los esfuerzos de los presidentes Miguel de la Madrid y Carlos Salinas. Venezuela tampoco se enfrentar¨¢ a demasiados problemas, en parte gracias a sus explotaciones de petr¨®leo. En el lado opuesto se sit¨²an Per¨² o Argentina, con Brasil en una situaci¨®n intermedia. Y es cierto que todos necesitan dinero fresco. Lo que hay que intentar es ver cu¨¢nto y que esas nuevas inyecciones de fondos no se destinen a temas secundarios o a cubrir un expediente pol¨ªtico.

Liberalizaci¨®n

P. Esas inyecciones de fondos van a ser especialmente necesarias en los pa¨ªses del Este. Desde su perspectiva de presidente del Chase Manhattan, ?c¨®mo valora la apertura de esos mercados hacia el Oeste?

R. De lo que no cabe duda es que estamos viviendo un fen¨®meno de liberalizaci¨®n sin precedentes. Nadie es capaz de predecir en estos momentos qu¨¦ va a ocurrir a continuaci¨®n, y quiz¨¢ por eso no est¨¢ claro cu¨¢l va a ser el resultado econ¨®mico de los pa¨ªses del Este.

P. No parece que usted sea muy optimista.

R. El problema no es de optimismo. Para un banco, que es una instituci¨®n que vive de ingresos prestados por sus clientes, es complicado aportar fondos a los pa¨ªses del Este.

P. ?Quiere decir eso que no quieren enfrentarse a una hipot¨¦tica segunda crisis de la deuda externa?

R. En mi opini¨®n, los bancos deben ser muy cautelosos, observar con cuidado la marcha de esas econom¨ªas y no entrar directamente con pr¨¦stamos voluminosos, en especial despu¨¦s de la experiencia vivida en Latinoam¨¦rica.

P. ?Cu¨¢l es entonces la estrategia ¨®ptima a seguir?

R. Optima o no, lo m¨¢s probable es que se realicen inversiones selectivas en determinadas empresas. Lo que necesitan ahora esos pa¨ªses es obtener fondos p¨²blicos, no privados. La reconstrucci¨®n europea tras la Segunda Guerra Mundial corri¨®, como se recuerda, a cargo de fondos p¨²blicos, del Plan Marshall. Algo as¨ª es lo que hace falta ahora en Europa del Este.

P. Si Europa del Este no est¨¢ en sus proyectos, ?hacia d¨®nde pueden orientarse sus proyectos de expansi¨®n?

R. Los bancos estadounidenses vinieron a Europa siguiendo a inversores norteamericanos. Ahora estamos reestructurando nuestra red y nuestra estrategia en Europa. El reciente nombramiento de Th¨®mpson M. Swayne como m¨¢ximo responsable del Chase en Europa forma parte de estos cambios.

Ventajas comparativas

P. ?Incluyen esos cambios el cierre de oficinas?

R. En absoluto, aunque, por supuesto, no intentamos tener una oficina en cada pueblo. Nuestra actividad tiene una proyecci¨®n multinacional. Queremos aprovechar las ventajas comparativas que ofrece en estos momentos Europa y los cambios que en ella se est¨¢n produciendo. Creemos que nuestra presencia puede ayudar a atraer el negocio de algunas multinacionales hacia Europa, y que podemos a?adir valor al negocio de nuestros clientes.