El dinero en circulaci¨®n creci¨® cerca del 6,5% el mes pasado

El crecimiento de la cantidad de dinero en circulaci¨®n en el pasado mes de enero creci¨® muy cerca de la parte inferior de la banda de crecimiento establecida por el Banco de Espa?a (6,5%), seg¨²n los datos provisionales que maneja el banco emisor.

La evoluci¨®n monetaria a la baja en el primer mes del a?o es consecuencia de una fuerte baja en la inversi¨®n crediticia de bancos y cajas de ahorro y un descenso tambi¨¦n importante de los dep¨®sitos en estas instituciones.

El mes de enero es, tradicionalmente, un mes en el que se corrigen los excesos de cierre del ejercicio anterior ya que una parte importante de las instituciones financieras tratan de inflar artificialmente sus balances en el ultimo d¨ªa del a?o para poder presentar tasas de crecimiento muchos m¨¢s elevadas que las realmente alcanzadas.

El gobernador del Banco de Espa?a, Mariano Rubio, se?al¨® recientemente que "no exist¨ªan tensiones en la petici¨®n de cr¨¦ditos por parte de empresas y particulares a las entidades financieras a la luz de lo que se?alaban bancos y cajas de ahorro", lo que se interpretaba como una cierta contradicci¨®n entre los temores planteados por la c¨²pula patronal a posibles estrangulamientos en los planes de inversi¨®n empresarial por falta de financiaci¨®n y la realidad de lo que estaba pasando.

De hecho, la mayor¨ªa de las instituciones financieras terminaron el a?o pasado por debajo del l¨ªmite m¨¢ximo de concesi¨®n de cr¨¦ditos que ten¨ªan autorizados por el Banco de Espa?a y en el primer mes de este ejercicio "la reducci¨®n de la inversi¨®n crediticia ha sido bastante superior a la registrada en el mismo mes del a?o pasado", como reconoc¨ªa ayer mismo el presidente de uno de los grandes bancos nacionales.

Menos cr¨¦ditos

En medios del Banco de Espa?a se se?alaba en estos d¨ªas que la reducci¨®n de la inversi¨®n crediticia en enero, aunque representa un paso m¨¢s en el proceso de enfriamiento de la econom¨ªa iniciado en la segunda parte del a?o pasado, no puede considerarse todav¨ªa como definitivo ya que en este mes y en el siguiente se producir¨¢ una inyecci¨®n muy importante de dinero como consecuencia de la devoluci¨®n de las cantidades pagadas en exceso en el impuesto sobre la renta y el pago de una parte de la deuda social que podr¨ªa volver a acelerar el consumo.El crecimiento monetario de enero, en tomo al 6,5%, cuando el objetivo para el conjunto del a?o es que se sit¨²e en el 8%, con una variaci¨®n, al alza o a la baja de 1,5 puntos, supone un cierto respiro frente al resto de indicadores que se est¨¢n dando a conocer y no representan cifras muy positivas. El mantenimiento de tensiones monetarias en los primeros meses del a?o, con una tasa de crecimiento del volumen de cr¨¦ditos bastante m¨¢s restrictiva que la del a?o en su conjunto, compensar¨¢ en la primera parte el posible exceso de consumo.