S¨ªndrome nip¨®n

No hay nada tan complicado de analizar como la inestabilidad del mercado de valores. En unas semanas hemos pasado de un clima de euforia a la inquietud casi general. Se mantiene la tensi¨®n en todas las bolsas y hace que algunos teman un hundimiento semejante al del oto?o de 1987.( ... ) El hecho es que la dominante mundial es la inestabilidad. Tokio acaba de subrayarlo. La bolsa ha registrado la tercera mayor baja de su historia. Ahora bien, teniendo en cuenta la potencia financiera que representa, lo que sucede en Jap¨®n tiene una resonancia planetaria.. Se ve, por ejemplo, con las emisiones de bonos del Tesoro norteamericano: la cuesti¨®n est¨¢ siempre en saber si los japoneses la suscribir¨¢n o no, o el nivel que alcanzar¨¢n.

Esto demuestra hasta qu¨¦ punto la interpenetraci¨®n de las econom¨ªas nacionales es el mayor hecho de nuestro ¨¦poca. C¨®mo la hip¨®tesis sobre el enfriamiento de la econom¨ªa americana, siempre latente, pesa sobre las dem¨¢s plazas financieras. C¨®mo, adem¨¢s, y con el mismo efecto, puede la reunificaci¨®n monetaria de las dos Alemanias incitar a la circunspecci¨®n: ?qu¨¦ suceder¨¢ con la fortaleza inexpugnable del marco? ( ... )

El crash de octubre de 1987 no tiene por qu¨¦ repetirse. Pero la borrasca que se ha levantado indica que el mundo ir¨¢ de crisis en crisis mientras no se ponga en ha un sistema monetario internacional digno de ese nombre.

,22 de febrero