La peseta continu¨® ayer en el I¨ªmite de la banda del SME

La cotizaci¨®n de la peseta en el Sistema Monetario Europeo continu¨® ayer en el l¨ªmite de la banda del 6,18% frente al franco franc¨¦s, que es en la actualidad la divisa m¨¢s d¨¦bil del SME. El Banco de Espa?a tuvo que intervenir ayer, por cuarto d¨ªa consecutivo, para evitar que la divisa espa?ola superara el m¨¢ximo de fluctuaci¨®n. La intervenci¨®n de ayer fue, seg¨²n fuentes del Banco de Espa?a, moderada, tal como en d¨ªas anteriores.La principal diferencia con la intervenci¨®n del martes es que ayer se produjo en operaciones de mercado, es decir, el banco emisor act¨²o como un operador m¨¢s. Con este tipo de actuaciones resulta m¨¢s diricil calcular el importe exacto de la intervenci¨®n, aunque a posteriofi se puede calcular por la evoluci¨®n de las reservas.

La lira italiana, que hace un mes redujo medio punto sus tipos de inter¨¦s para aliviar las tensiones alcistas en el SME, tambi¨¦n se apreci¨® ayer considerablemente. Esta situaci¨®n indica, seg¨²n t¨¦cnicos de Fedea (servicio de estudios que depende del Banco de Espa?a), que para que la reducci¨®n de tipos de inter¨¦s sea una medida ad¨¦cuada debe ser de suficiente cuant¨ªa. En caso contrario, el mercado absorbe la diferencia y sigue presionando al alza de la divisa. La soluci¨®n menos costosa para Espa?a ser¨ªa una elevaci¨®n de los tipos de inter¨¦s en la RFA, lo que es improbable hasta despu¨¦s del verano.

La publicaci¨®n, hoy, del IPC de junio podr¨ªa aliviar los temores a un recalentamiento de la econom¨ªa si resulta sensiblemente inferior al 0,5% de junio del pasado a?o. Una baja inflaci¨®n podr¨ªa dar v¨ªa libre a una reducci¨®n de tipos de inter¨¦s sin poner en peligro la pol¨ªtica de contenc¨ª¨®n de la demanda.