El control de Catalana de Gas
La constituci¨®n efectiva del holding gasista va a requerir una minuciosa operaci¨®n de lo que los expertos llaman ingenier¨ªa financiera. El tr¨¢mite principal ser¨¢ la toma de control de Catalana de Gas y para ello se barajan varias posibilidades: pagarlo con acciones de Repsol en poder del INH, pagarlo con dinero o pagarlo con acciones de la futura distribuidora.Aunque, seg¨²n fuentes pr¨®ximas al futuro holding, la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) estima que no ser¨ªa estrictamente necesario realizar una OPA, los ejecutivos del proyecto gasista se decantan por lanzarla a principios de 1991 y con acciones de 14 distribuidora, con objeto de permitir en su momento al peque?o accionista que lo desee estar presente en la distribuidora y en Catalana.
La posibilidad de pagar con acciones de la distribuidora genera, en principio, problemas ya que son acciones de una empresa que a¨²n, no existe y no se quiere repetir la experiencia de la OPA del Banco Bilbao sobre Banesto, que fue rechazada por el s¨ªndico de la Bolsa de Madrid porque se deb¨ªa hacer con acciones todav¨ªa no emitidas.
Fuentes ministeriales, por otra parte, han manifestado que se ha considerado la posibilidad de combinar las distintas opciones, de manera que el INH no tuviera que desprenderse de m¨¢s acciones que las debidas para mantener un control en Repsol y que el pago en efectivo no fuera demasiado oneroso. En ese sentido, La Caixa se ha manifestado en contra de aportar dinero.
Otra cuesti¨®n es la consecuci¨®n de un equilibrio entre los dos socios. Adem¨¢s de las participaciones en Catalana, tambi¨¦n figuran Gas Madrid y las otras sociedades con participaciones de uno u otro grupo.
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