Negro horizonte

A los operadores les resulta cada vez m¨¢s dif¨ªcil vivir de un negocio a la baja como es la Bolsa. Sociedades y agencias de valores llevan meses aguantando, pero con el escaso mercado actual y el r¨ªgido arancel de ejecuci¨®n de ¨®rdenes establecido por la ley hasta 1992, el horizonte parece cada vez m¨¢s negro. La sesi¨®n de ayer fue una nueva muestra de que la situaci¨®n es delicada. Los intermediarios no ganan dinero y los inversores asisten a goteos a la baja, seguidos de s¨²bitas recuperaciones t¨¦cnicas o simples bajadas. La tentaci¨®n de salirse parece servida. El mercado bajista se presta a aceptar algunas de las OPA que se est¨¢n formulando en las ¨²ltimas semanas. Falta por ver, sin embargo, si estas OPA que se pagan hoy a precios aparentemente altos resultar¨¢n, a medio plazo, baratas para quien las promueve. Algunos analistas se?alan claramente que las cotizaciones actuales est¨¢n reflejando ya en algunas sociedades un esperado descenso de beneficios que se ha manifestado en los grupos papelero, qu¨ªmico, metal¨²rgico y automovil¨ªstico. Los cr¨ªticos recuerdan, adem¨¢s, la imposibilidad de operar a cr¨¦dito y, en concreto, de vender t¨ªtulos como una apuesta bajista, con la esperanza de poder comprarlos en el futuro a precios m¨¢s bajos.