Javier de la Rosa y los directivos de Ercros toman el 17% del capital de la compa?¨ªa

Javier de la Rosa y el comit¨¦ de direcci¨®n de Ercros han tomado una participaci¨®n del 17% del capital de la empresa al acudir a la ¨²ltima ampliaci¨®n, pr¨¢cticamente desierta en el mercado. La operaci¨®n, que ha supuesto para los nuevos socios de Ercros un desembolso de 9.000 millones de pesetas, se realiz¨® al precio de 600 pesetas por acci¨®n, mientras que el ¨²ltimo cambio registrado en Bolsa fue de 880 pesetas. El Grupo Torras-KIO, socio mayoritario de Ercros, mantiene su proporci¨®n (39%) una vez cubierta la ampliaci¨®n. El Banco Hispano Americano tambi¨¦n mantiene su 4%.

Javier de la Rosa -el financiero que representa en Espa?a los intereses del Kuwait Invetments Office (KIO)-, ha tomado practicamente la mitad de la ampliaci¨®n no negociada en el mercado. Esta decisi¨®n puede interpretarse como una apuesta personal de De la Rosa y del equipo directivo de Ercros frente a la aparente inhibici¨®n de Torras-KIO, el socio mayoritario del grupo qu¨ªmico.De hecho, llama la atenci¨®n que KIO se haya limitado a hacer uso de los derechos de suscripci¨®n de sus t¨ªtulos para mantener el paquete institucional del 39%. Tradicionalmente, el grupo kuwait¨ª ha soportado los costes derivados de sus m¨²ltiples apelaciones al mercado, como ocurri¨® en tiempos de la crisis burs¨¢til de oto?o de 1987. El desdoble de Ercros ha significado, en t¨¦rminos estrictos de mercado, el primer fracaso de una ampliaci¨®n de capital de una empresa espa?ola participada por KIO.

El precio al que estaba fijada la ampliaci¨®n est¨¢ muy por debajo del promedio de los ¨²ltimos a?os debido a la deflacci¨®n general del mercado y se convert¨ªa as¨ª en una ocasi¨®n singular para que KIO se hiciera con el control de la mayor¨ªa absoluta de la compa?¨ªa. La actitud del grupo kuwait¨ª puede explicarse a partir de los resultados de Ercros, -todav¨ªa no publicados- que s¨®lo alcanzan los 1.000 millones en 1990, sobre una facturaci¨®n global de 330.000 millones, seg¨²n fuentes ejecutivas del grupo qu¨ªmico. Algunos analistas hab¨ªan pronosticado incluso unos resultados menos positivos.

A trav¨¦s de Quail

Ercros abord¨® esta ampliaci¨®n de capital al 120% para hacer frente a sus compromisos en el sector de fertilizantes y a la recomposici¨®n de su filial R¨ªo Tinto Minera. "A partir de constatar que no se negociaban derechos, Javier de la Rosa, consejero de Ercros y vicepresidente ejectivo de] socio mayoritario, el Grupo Torras-KIO, acord¨® acudir a la ampliaci¨®n conjuntamente con los directivos del grupo qu¨ªmico" se?alan fuentes de Ercros. De la Rosa, a t¨ªtulo personal y desde su sociedad patrimonial Quail Espa?a, SA ha invertido en la operaci¨®n pr¨¢ctica totalidad de los 9.000 millones movilizados en la operaci¨®n.El management de la empresa qu¨ªmica, inclu¨ªdo el presidente Javier Vega de Seoane y otros nueve directivos que componene el comit¨¦ de direcci¨®n del grupo, participan en la operaci¨®n hasta un 10% de la operaci¨®n cantidad desembolsada.

Antes de lanzar la ampliaci¨®n los responsables del grupo qu¨ªmico encargaron valoraciones de la compa?¨ªa a Morgan Stanley y Bank of America. Los precios de los consultores realizados en base al valor real de reposici¨®n de la compa?¨ªa oscilaron entre 1.500 y 2.000 pesetas por acci¨®n, lo que supon¨ªa un precio global superior a los 100.000 millones.

El pasado 11 de enero, Ercros materializ¨® la venta de su filial petrolera Ertoil al grupo luxemburgu¨¦s General Mediterranean, que a su vez hab¨ªa establecido para la operaci¨®n un acuerdo industrial con la multinacional francesa Elf Aquitaine, que posee un 24% de Cepsa. Esta operaci¨®n, que se realiz¨® por un total de 45.600 millones, supuso para Ercros unas plusval¨ªas contables de 16.000 millones que figurar¨¢n en el balance cerrado de 1991.

Las desinversiones de Ercros empezaron pr¨¢cticamente al d¨ªa siguiente de concretarse el nacimiento en 1988 del primer grupo petroqu¨ªmico espa?ol con la fusi¨®n Cros-Explosivos R¨ªo Tinto con las m¨¢ximas exenciones fiscales. Inicialmente Ercros vendi¨® sus activos inmobiliarios a la sociedad Prima Inmobiliaria -controlada tambi¨¦n por el Grupo Torras-KIO- por un total de 30.000 millones de pesetas.

El plan de desinversiones sigui¨® con la divisi¨®n de farmacia -Doctor Andreu, Lisac y Cepa- y en 1990, el grupo qu¨ªmico concret¨® la venta al Instituto Nacional de Industria de sus minas de potasa por 5.000 millones. Posteriormente concreto la venta a Fecsa de Emesa por 4.000 millones.