ENDESA pagar¨¢ cerca de 50.000 millones de pesetas en una OPA sobre el 25% de Fecsa

La empresa ENDESA, controlada por el grupo INI, lanzar¨¢ una oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) sobre el 25,01% de Fuerzas El¨¦ctricas de Catalu?a (Fecsa). De esta forma, la compa?¨ªa p¨²blica situar¨¢ su participaci¨®n en el 40%, consolidando su predominio como principal accionista. La operaci¨®n, que ser¨¢ estudiada hoy por el Consejo de Ministros, representa un nuevo avance en la expansi¨®n de ENDESA en el sector el¨¦ctrico. El precio ser¨¢ de 785 pesetas por acci¨®n, con lo que supone' un desembolso de casi 41.000 millones de pesetas por los t¨ªtulos que cotizan. A esa cifra hay que a?adir el pago correspondiente por los bonos convertibles, por lo que el total se eleva a unos 50.000 millones.

La OPA fue pactada entre los presidentes de las dos compa?¨ªas Feliciano Fuster (ENDESA) y Luis Maga?a, que ultimaron los detalles entre la noche del mi¨¦rcoles y ayer por la ma?ana. El pacto contempla la permanencia de Maga?a y su equipo al frente de Fecsa. Los consejos de administraci¨®n de las dos compa?¨ªas el¨¦ctricas han sido convocados para hoy.El precio establecido de 785 pesetas es 24 pesetas m¨¢s que el cierre de ayer (761 pesetas).

En la actualidad, el grupo ENDESA controla el 14,99% del capital de Fecsa. Con la OPA sobre el 25,01% el grupo p¨²blico pasa a disponer del 40% del capital de la compa?¨ªa catalana. Con esa participaci¨®n queda en una situaci¨®n de predominio. Lo mismo ocurri¨® en Sevillana, donde ENDESA ha pasado a poseer el 33,5%. Ambas operaciones coinciden con la pol¨ªtica del INI de controlar sociedades sin necesidad de copar la mayor¨ªa del capital.

Antes de decidir la OPA se estudi¨® la posibilidad de evitarla. Los presidentes ten¨ªan amarrada la compra de importantes paquetes de acciones en poder de bancos y cajas de ahorro. ?stos controlan en torno al 27% de Fecsa despu¨¦s de que el Banco Santander vendiera a ENDESA el 2,05%. Sin embargo, ha habido dificultades t¨¦cnicas que obligan a presentar la OPA en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que ha estado al corriente de la operaci¨®n.

Los responsables de las dos compa?¨ªas implicadas tambi¨¦n intentaron involucrar a Hidrola e Iberduero en la creaci¨®n de un holding que controlase las empresas el¨¦ctricas catalanas (Fecsa, Enher e Hidru?a) antes de que ambas se fusionasen y crearan Iberdrola que en la actualidad tiene el 14% de Fecsa. Sin embargo, Iberdrola no se mostr¨® interesada en la operaci¨®n, dando al traste con el proyectado holding. Ahora tiene las manos libres para decidir si acude a la OPA. Lo que parece seguro es que no se desprender¨¢ del 98% de Hidru?a.

Los que s¨ª est¨¢n dispuestos a acudir a la OPA son las otrasempresas el¨¦ctricas con participaci¨®n en Fecsa. Sevillana y Union Fenosa, en las que el principal accionista es, a su vez, ENDESA, suman alrededor del 5% de Fecsa.

Con la OPA m¨¢s las compras realizadas anteriormente (Viesgo y Sevillana) ENDESA ha experimentado importantes avances en su estrategia de ganar cuota de mercado. En la actualidad -contando con Fecsa- controla en torno al 40% del mercado. No obstante sigue teniendo desequilibrios entre cuota de mercado y de producci¨®n, en la que alcanza casi el 50%. Ello sigue planteando la necesidad de intercambiar activos. Para eso no tiene m¨¢s remedio que entenderse con Ibedrola, que tiene m¨¢s del 40% de mercado y el 30% de la producci¨®n. La posible incorporaci¨®n de Hidrocant¨¢brico a la disciplina p¨²blica no solucionar¨ªa ese problema, ya que la empresa asturiana tiene producci¨®n y mercado equilibrado.