?Qu¨¦ pasa con los tipos?

La crisis monetaria ha convertido el arbitraje de divisas en la inversi¨®n preferida de las mesas de tesorer¨ªa. Durante toda la semana la Bolsa se ha resentido de esta situaci¨®n y el volumen de negocio ha ca¨ªdo en Barcelona alrededor del 15%. Los problemas siguen y el Banco, de Espa?a demostr¨® ayer que la peseta est¨¢ en peligro, al fijar dep¨®sitos para las operaciones con divisas.En el mercado de acciones, s¨®lo algunas sociedades de inversi¨®n aguantan el tipo, mientras que la actividad sobre chicharros a buen precio es cada d¨ªa m¨¢s residual. S¨®lo las cementeras y las qu¨ªmicas tienen algunos vaivenes de precios, pero la actividad se desinfla cuando aparecen nuevas sombras desde el lado de lo monetario y lo macroecon¨®mico. Las p¨¦simas expectativas econ¨®micas sobre las que se asientan los pr¨®ximos presupuestos del Estado son un nuevo giro de la situaci¨®n hacia el empeoramiento.

La Bolsa, entretanto, sigue pendiente de cu¨¢l ser¨¢ el movimiento de los tipos. Los m¨¢s optimistas conf¨ªan en que bajen. En los ¨²ltimos d¨ªas va cobrando fuerza la necesidad de reducir los tipos en la antesala de la recesi¨®n en que vivimos. El problema es que esta bajada requiere una coordinaci¨®n europea o, lo que es lo mismo, que el Bundesbank venza sus temores antiinflacionistas.