Suben las bolsas y cae el marco ante la previsi¨®n de una reducci¨®n del precio del dinero en Europa

Los mercados europeos despertaron ayer en medio de un optimismo inusitado -casi euforia-, que contrasta con el ambiente de las ¨²ltimas semanas. Las bolsas registraron importantes subidas, mientras la mayor¨ªa de las divisas ganaba posiciones frente al marco, en una clara apuesta por una reducci¨®n coordinada de tipos de inter¨¦s en Europa. En Espa?a, la Bolsa de Madrid recuperaba el ¨ªndice 200, la peseta se apreciaba frente al marco hasta situarse a 70,89 y el mercado de deuda p¨²blica registraba una subida de precios de 1,25 puntos por el fuerte aumento de las compras.

Por una vez, las noticias provenientes de Alemania animaron los mercados en toda Europa. A pesar de que los rumores de reajuste segu¨ªan haciendo m¨¢s ruido que los desmentidos oficiales, los mensajes -siempre velados- del Bundesbank sobre una posible reducci¨®n, de los tipos de inter¨¦s en este pa¨ªs sirvieron de acicate para los inversores internacionales. La insinuaci¨®n lleg¨® esta vez por dos v¨ªas. Mientras el vicepresidente del banco central alem¨¢n, Hans Tietmeyer, explicaba a un grupo de estudiantes que han cambiado las condiciones internacionales y dejaba entrever un abaratamiento del precio del dinero, el Bundesbank rebajaba el tipo de inter¨¦s para los pr¨¦stamos overnight (a un d¨ªa), que ca¨ªa ayer del 8,95% al, 8,90%. Todo hac¨ªa presagiar reducciones posteriores de los dos tipos b¨¢sicos: el lombardo y el de descuento, invariables desde el peque?o retoque del 14 de septiembre.Las noticias corrieron como la p¨®lvora y lo operadores empezaron a apostar por una recuperaci¨®n de las bolsas -que l¨®gicamente cotizaron al alza- y por una mejora de los mercados de deuda. Adem¨¢s, la apuesta de una rebaja del precio del dinero de forma coordinada en toda Europa forz¨® una venta de marcos alemanes en las principales plazas financieras del continente, con la consiguiente subida del valor del franco franc¨¦s (cotiz¨® a 3,38 con el marco), la libra esterlina (2,45 frente al marco, contra 2,41 la v¨ªspera) y la peseta.

Recesi¨®n en Alemania

Las previsiones de tipos de inter¨¦s a la baja estaban apoyadas, adem¨¢s, por la filtraci¨®n anticipada de un informe de los cinco sabios de Alemania que se difundir¨¢ oficialmente el pr¨®ximo d¨ªa 29. El informe de los institutos de M¨²nich, Kiel, Berl¨ªn, Essen y Hamburgo alerta sobre la recesi¨®n econ¨®mica en Alemania, al situar en 0 la tasa de crecimiento del PIB para 1993. Es la segunda vez que los sabios rebajan las previsiones de crecimiento econ¨®mico, ya que en abril hab¨ªan dejado el aumento previsto del PIB en el 1,5% para el pr¨®ximo a?o, contando con un relanzamiento del comercio mundial. El retraso de la esperada reactivaci¨®n en Estados Unidos y Jap¨®n, unido a la ca¨ªda de exportaciones en Alemania por la alt¨ªsima cotizaci¨®n del supermarco -dicen los expertos-, imposibilitan el crecimiento para este pa¨ªs durante 1993. La ¨²nica soluci¨®n ser¨ªa rebajar los tipos para aumentar la actividad.

Este c¨²mulo de impresiones respecto a un inminente abaratamiento del precio del dinero en Alemania, que provocar¨ªa una reducci¨®n coordinada de tipos en toda Europa, forz¨® ayer la entrada de dinero en todas las bolsas, informa Rafael Vidal. Francfort cerr¨® con una subida del 2,2%, Londres gan¨® un 2,14% y Par¨ªs el 3,11 %, mientras que la Bolsa de Madrid consegu¨ªa superar el nivel psicol¨®gico del 200% en los minutos finales de la sesi¨®n y se anotaba una subida del 2,44%. El ¨ªndice de Wall Street cay¨®, sin embargo, 2,4 puntos para cerrar a 3.186,02.

La peseta registr¨® en Madrid una importante subida respecto al marco alem¨¢n, sin que oficialmente se produjera intervenci¨®n alguna por parte del Banco de Espa?a. La bajada del marco fue de 0,549 pesetas, hasta un fixing de 70,892, y con ¨®rdenes de compra de pesetas durante la tarde. Por el contrar¨ªo, el d¨®lar volvi¨® a ganar posiciones respecto a la moneda espa?ola -cerr¨® a 107,033, frente a 106,054 el lunes- y la mayor¨ªa de las europeas. Anoche el billete verde cotiz¨® en Nueva York al 107,75 pesetas, frente a las 106 del d¨ªa anterior.

El mercado de deuda p¨²blica espa?ola tambi¨¦n fue sensible a las previsiones de tipos de inter¨¦s a la baja. La demanda de bonos y obligaciones del Estado subi¨® de forma considerable y se situ¨® por encima de los 40.000 millones de pesetas, por lo que la rentabilidad de estos t¨ªtulos cay¨® m¨¢s de un punto, mientras que el precio de cierre de los bonos a 10 a?os se situ¨® en el 87,5%, frente al 86,25 el lunes.

Durante la sesi¨®n, el precio lleg¨® a superar el 88%, aunque por la tarde ¨®rdenes de venta frenaron el alza. Las razones para este subida hay que buscarlas en la previsi¨®n de bajada de tipos, aunque algunos operadores se?alan que el Banco de Espa?a est¨¢ comprando deuda a largo plazo, informa Efecom. La autoridad monetaria, sin embargo, lo ha negado oficialmente.