El control de la inflaci¨®n en Alemania da margen para una nueva bajada de tipos

El descenso de la Inflaci¨®n en Alemania y la contracci¨®n del dinero en circulaci¨®n parecen abrir las puertas para que el Bundesbank, el banco central alem¨¢n, se disponga a una nueva reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s que, seg¨²n los expertos financieros, podr¨ªa ser de medio punto y aprobarse en la primera mitad del mes de marzo. La noticia llega cuando el pesimismo de los empresarios alemanes ha alcanzado su punto m¨¢s alto.Las cifras preliminares de la inflaci¨®n del mes de febrero en Baviera y Renania del NorteWestfalia, los lander m¨¢s poblados de Alemania, son ligeramente optimistas. En el primero, se refleja una reducci¨®n del 4,4% al 4,2% interanual y, en el segundo, de un 4,2% a un 4%. Por otra parte, la variable M-3 -que se compone del dinero en circulaci¨®n, los dep¨®sitos a la vista, los dep¨®sitos a plazo de menos de cuatro a?os y las cuentas de ahorro- se contrajo un 2,3% anualizado durante el pasado mes de enero. En relaci¨®n con los ¨²ltimos seis meses de 1992, la reducci¨®n ha sido de un 6,5%. El punto m¨¢ximo se alcanz¨® en octubre, con un aumento de un 11,5%.

Seg¨²n los expertos, la combinaci¨®n de estos dos factores con los recientes convenios salariales -concretamente el del sector p¨²blico, que se sald¨® con una modesta subida de un 3%- permitir¨¢ al Bundesbank, sea el pr¨®ximo 4 de marzo o, como m¨¢ximo, el 18 del mismo mes, decretar un descenso del precio del dinero a largo plazo. El pasado d¨ªa 4, relativamente por sorpresa, el banco central alem¨¢n pareci¨® ceder a la intensa presi¨®n pol¨ªtica ejercida desde Bonn y redujo el tipo de descuento en un cuarto de punto y el lombardo en medio punto.

La viabilidad a corto plazo de una mayor reducci¨®n de tipos llega cuando el pesimismo parece haberse apoderado de la industria. Un informe sobre 20.000 empresas realizado por la Federaci¨®n de C¨¢maras de Comercio indica que "las expectativas entre los empresarios han alcanzado el punto m¨¢s bajo de ¨¢nimo".