Pol¨ªticos y especuladores siguen con expectaci¨®n la evoluci¨®n de Alemania

El Gobierno franc¨¦s y los partidos opositores de derecha viv¨ªan anoche una tensa vigilia ante la reuni¨®n de? consejo de] Bundesbank (banco central alem¨¢n), que hoy estudia la posibilidad de bajar medio punto el tipo de descuento (del 8% al 7,5%) y el tipo lombardo (del 9% al 8,5%).

Todos los pol¨ªticos han dejado en las ¨²ltimas horas el frente de batalla electoral para concentrarse en el monetario. El franco resist¨ªa ayer bastante bien: el marco cotiz¨® en la l¨ªnea de 3.39 francos, contenido debajo de la amenazante barrera de fragilidad de los 3.40, que cay¨® el martes.Por la tarde, el portavoz del banco central alem¨¢n anunci¨® en Francfort la cancelaci¨®n de la tradicional rueda de prensa que comienza tras la reuni¨®n del consejo. Muchos operadores creyeron que era una se?al concreta de que hoy jueves los tipos se mantendr¨¢n. Con todo, no ser¨ªa la primera vez que el Bundesbank anuncia una rebaja de tipos sin rueda de prensa.

La banka de tipos alemanes es vital para detener, al menos psicol¨®gicamente, la recesi¨®n europea en alg¨²n punto de resistencia. Pero, en particular, la econom¨ªa francesa se halla exhausta, con unos tipos de inter¨¦s reales (descontada la inflaci¨®n que algunos meses se sit¨²a en cero por ciento) del 11% y 12%. El Gobierno no se atreve a bajar unilateralmente sus tipos de corto plazo porque teme que ser¨ªa la gran se?al que esperan los operadores para comenzar a vender masivamente francos en los mercados e imponer la devaluaci¨®n. A¨²n con tipos del 12%, el franco es objeto de un marcaje intenso.

Tensiones de liquidez

Ayer, los mercados monetarios alemanes registraron fuertes tensiones de liquidez. Los bancos con dificultades para recabar fondos, sobre todo extranjeros, tuvieron que acudir al tipo lombardo (una ventanilla para pr¨¦stamos de emergencia que habilita el Bundesbank), pagando los tipos m¨¢s elevados del mercado, esto es, un 9%.

Una rebaja de medio punto es mucho menos de lo que esperan los pol¨ªticos en Francia porque s¨®lo dejar¨ªa un margen muy peque?o para reducir los tipos franceses. La oposici¨®n sigue comprometida con el mantenimiento de la paridad franco marco, como confirmaba a este: peri¨®dico un un asesor del equipo Edouard Balladur-Edmond. Alpliand¨¦ry. Pero si los alemanes contin¨²an con una baja lenta, ?puede Francia aguantar una recesi¨®n m¨¢s profunda antes de reducir sus tipos? "Es verdad que hay una cuesti¨®n de ritmos. Los alemanes no pueden seguir con esta pol¨ªtica de matanza por mucho m¨¢s tiempo", contest¨®.

M¨¢s all¨¢ de sus intenciones, la situaci¨®n econ¨®mica francesa tiende a hacerse cada vez m¨¢s incompatible con un franco fuerte. Ayer, en una calle de Par¨ªs, una escena digna de Victor Hugo: una anciana envuelta en harapos yac¨ªa tendida en el suelo. Dos artistas norteamericanos se pusieron en cuclillas, alargando a la mujer una botella de vino color naranja tornasol. Mientras la anciana, con piel de elefante, beb¨ªa, el artista dibujaba su rostro.