"La fuerte ca¨ªda del d¨®Iar frente al yen provoca inquietud en los mercados

La fuerte ca¨ªda del d¨®lar estadounidense frente al yen japon¨¦s y, en menor medida, frente al marco y las monedas fuertes del SME, ha devuelto la preocupaci¨®n a los mercados cambiarios europeos. Los expertos consideran que la depreciaci¨®n de la moneda estadounidense podr¨ªa volver a desencadenar un fuerte flujo de capitales hacia Alemania, poniendo en peligro la estabilidad de las divisas m¨¢s d¨¦biles del sistema.La tranquilidad en los mercados cambiarios europeos apenas dura unos d¨ªas. Cuando los inversores confiaban en que los resultados de las elecciones francesas iban a consolidar una situaci¨®n estable en el Sistema Monetario Europeo, la inesperada ca¨ªda del d¨®lar frente al yen ha vuelto a despertar los fantasmas de la especulaci¨®n. Durante la semana pasada, el yen bati¨® todos los r¨¦cords de cotizaci¨®n frente al d¨®lar, coincidiendo con el final de a?o fiscal y con la presentaci¨®n de algunos indicadores econ¨®micos negativos en Estados Unidos.

Los operadores recuerdan que los principales problemas llegaron al SME precisamente cuando el d¨®lar estaba en sus niveles m¨¢s bajos, all¨¢ por el mes de septiembre. "La depreciaci¨®n del d¨®lar frente al yen y al marco puede desencadenar un movimiento de fondos hacia inversiones en marcos, que podr¨ªan afectar las monedas m¨¢s sensibles a la especulaci¨®n ", explicaba a EL PA?S un experto de un gran banco espa?ol.

Esta opini¨®n es compartida por el FMI, que en su World Economic Outlook (informe de perspectivas econ¨®micas) que ser¨¢ presentado a finales de mes en Washington vuelve a advertir de los peligros del fuerte diferencial de tipos de inter¨¦s entre Estados Unidos y Alemania.

Schmidt, contra el Bundesbank

En este informe se recomienda abiertamente a Alemania que reduzca sus tipos de inter¨¦s y todos los pa¨ªses desarrollados que hagan un esfuerzo de concertaci¨®n de sus pol¨ªticas econ¨®micas para ayudar a que se produzca el esperado relanzamiento. Seg¨²n Lothar M¨¹ller, presidente del banco central de Baviera y miembro del consejo del Bundesbank, los tipos de inter¨¦s oficiales de Alemania seguir¨¢n bajando.

[Por otra parte, el ex canciller socialdem¨®crata alem¨¢n Helmut Schmidt califica al Bundesbank de mayor enemigo de la uni¨®n monetaria europea" en una entrevista publicada ayer por el diario berlin¨¦s Tagesspiegel. "El Bundesbank ha llevado al Gobierno alem¨¢n a imponer tantas condiciones para la Uni¨®n Monetaria que seguramente ni siquiera Alemania las podr¨¢ cumplir", asegura.

El FMI recomienda tambi¨¦n a EE UU que encuentre nuevas v¨ªas de reducci¨®n de su d¨¦ficit p¨²blico y a Jap¨®n que insista en su pol¨ªtica de est¨ªmulos fiscales].