La fuerte subida del yen moviliza al Gobierno y los empresarios japoneses

La s¨²bita apreciaci¨®n del yen frente al d¨®lar, que ha alcanzado paridades alarmantes, moviliza al Gobierno, Banco de Jap¨®n y agentes econ¨®micos m¨¢s perjudicados por la fortaleza de la moneda nacional. Las declaraciones del presidente norteamericano, Bill Clinton, favorables a un yen fuerte como instrumento adecuado para reducir el cuantioso d¨¦ficit comercial con Tokio, han recibido fuego graneado. La industria exportadora anticipa serias p¨¦rdidas y prepara cambios de estrategia comercial.

El nuevo ministro de Asuntos Exteriores, Kabun Muto, se?alaba ayer que las manifestaciones de Clinton fueron poco oportunas. "Fue algo totalmente inesperado, extra?o y lamentable que un jefe de Estado se refiera a los tipos de cambio", dijo en un comit¨¦ parlamentario. "No creo que una modificaci¨®n del cambio pueda corregir el desequilibrio comercial. S¨®lo una mejora de los niveles de competitividad [de las empresas norteamericanas] ayudar¨ªa a mejorar la situaci¨®n", dijo.Por su parte, el gobernador del Banco de Jap¨®n, que ha intervenido masivamente para detener la ca¨ªda de la moneda estadounidense, hundida en la ma?ana de ayer en su paridad m¨¢s baja desde la posguerra (109,90 yenes por d¨®lar), insisti¨® tambi¨¦n en el comentario del jefe de la Casa Blanca. "Pienso que el presidente [Bill Clinton] no quer¨ªa decir que era partidario de una mayor apreciaci¨®n del yen", dijo Yasushi Mieno en una reuni¨®n con empresarios.

Persistencia de la recesi¨®n

Otras fuentes oficiales insistieron en que la recesi¨®n japonesa puede persistir debido a la apreciaci¨®n, por lo que no se aumentar¨¢ el cupo de importaciones y por tanto no habr¨¢ una disminuci¨®n del superavit con Washington, que lleva camino de alcanzar los 50.000 millones de d¨®lares.Yuji Tanahashi, viceministro en la cartera de Industria y Comercio Exterior, record¨® que muchas compa?¨ªas norteamericanas deber¨¢n pagar m¨¢s por equipos nipones que les son imprescindibles para entrar en beneficios.

La mayor parte de los economistas coinciden en que Jap¨®n puede afrontar una importante apreciaci¨®n del yen, algunos de ellos la estiman incluso positiva al ser susceptible de promover una mayor productividad empresarial y reducir los costes. Pero la radical y repentina subida super¨® las expectativas del Gobierno y sorprendi¨® desagradablemente a los exportadores de autom¨®viles y de componentes electr¨®nicos, principales v¨ªctimas.

Hidehiko Okumura, investigador del Instituto Nomura, comentaba que "los principales problemas de Jap¨®n en estos momentos son c¨®mo crecer econ¨®micamente y c¨®mo reducir el superavit comercial. La actual tendencia del d¨®lar perjudica ambos objetivos". Una paridad de 100 yenes por d¨®lar, que se cotiz¨® a 125 yenes en febrero, se considerar¨ªa nefasta y la econom¨ªa nacional puede registrar un nuevo baj¨®n antes de haber podido remontar la crisis.

Las p¨¦rdidas encajadas por corporaciones con un 40% de sus operaciones orientadas hacia el exterior, y la previsible reducci¨®n de plantillas ante la ausencia de pedidos por el encarecimiento de sus productos, afectar¨ªa negativamente a la demanda interna. Y ¨¦sta es una palanca fundamental en los planes de estimulaci¨®n econ¨®mica dise?ados recientemente por la administraci¨®n.

Grandes corporaciones estudian ahora la ampliaci¨®n de sus centros, de producci¨®n en el exterior y comerciar desde estas instalaciones.

La multinacional Sharp, por ejemplo, comercializ¨® en diferentes pa¨ªses europeos videos fabricados en sus plantas del Reino Unido a partir de 1985. La ca¨ªda del valor de la libra esterlina con respecto al yen, un 30% entre junio de 1992 y marzo de este a?o, provoc¨® un abaratamiento de los costes de personal en esas instalaciones. Concretamente un 34% respecto a las de las firmas domiciliadas en Jap¨®n.

Ahora, el proyecto es reconvertir las naves del Reino Unido en centros exportadores con destino a los mercados de Estados Unidos y Oriente Medio. Los poderosos grupos de electr¨®nica Matsushita Communication Industrial e Hitachi no descartan iniciativas similares si el yen se estabiliza en un cambio no deseable.

Pese a las declaraciones del ministro de Finanzas anunciando "una r¨¢pida recuperaci¨®n" del d¨®lar, analistas en el sector privado destacan que las medidas oficiales no han podido detener la fuerte apreciaci¨®n. Tampoco descartan que el banco central aproveche la situaci¨®n para analizar la conveniencia de un nuevo recorte en los tipos de inter¨¦s y aplicar una pol¨ªtica menos r¨ªgida en el cr¨¦dito. Ello facilitar¨ªa una ligera depreciaci¨®n del yen al restarle atractivo a la rentabilidad que ofrecen los dep¨®sitos de esta moneda.