La peseta se libera de los especuladores y se fortalece frente al marco y el d¨®lar

La peseta ha conseguido, a diferencia de otras monedas europeas, liberarse de la presi¨®n especulativa y fortalecerse frente al marco y el d¨®lar. La bajada de tipos de inter¨¦s en Espa?a ha tenido un impacto positivo en los mercados, insuflando confianza en la recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola. Mientras la moneda espa?ola sube -Reg¨® ayer hasta las 80,60 pesetas por marco y 137,50 por d¨®lar-, el franco franc¨¦s y la corona danesa, cuyas autoridades monetarias se resisten a bajar tipos en contra de lo esperado por los mercados, siguen en el punto de mira de la especulaci¨®n.

El Banco de Espa?a parece haber salido, de momento, triunfador en la batalla que el Sistema Monetario Europeo ha librado contra los especuladores. Tras la ampliaci¨®n de las bandas de fluctuaci¨®n -hasta el 15%-, la peseta ha tendido claramente a fortalecerse. Ayer cerr¨® a 81,80 pesetas por marco, depreciada un 2,28% con respecto a su cambio central (79,11), frente al 7% que cay¨® el lunes pasado.Los analistas atribuyen el buen comportamiento de la divisa a la actuaci¨®n del Banco de Espa?a y al mensaje alentador del Bundesbank, banco central alem¨¢n, de rebajar en 0,15 los tipos de inter¨¦s a 14 d¨ªas (repos). Recorte que permite anticipar una bajada en la tasa oficial de. descuento a finales de agosto. "Espa?a ha dado la se?al ¨®ptima que esperaba el mercado tras la ampliaci¨®n de la banda: los pa¨ªses europeos en recesi¨®n, tienen que aprovechar la mayor flexibilidad cambiaria para bajar sus tipos", dice Henrick Lurriholdt de FG Inversiones.

La flotaci¨®n de facto que permite la nueva banda (30%) facilita la esperada relajaci¨®n monetaria en Espa?a y acerca, por tanto, la recuperaci¨®n econ¨®mica, opinan varios analistas, "favoreciendo al final al tipo de cambio de la peseta". Fuentes del Tesoro aseguraron ayer que hay todav¨ªa margen e reducci¨®n, "pero dentro de un acuerdo global de pol¨ªtica econ¨®rnica". El Banco Popular secund¨® ayer el recorte oficial al rebajar en 0,50 puntos, hasta el 11,50%, el tipo de sus cr¨¦ditos preferenciales.

Frente a la postura espa?ola, Francia, Dinamarca y B¨¦lgica se resisten a descolgar sus monedas del marco alem¨¢n. As¨ª, en Francia nadie en el Gobierno ha hablado de la posibilidad de bajar los tipos de forma inmediata y s¨ª se han pronunciado a favor de seguir con la pol¨ªtica del franco duro. Esta cerraz¨®n choca frontalmente con la situaci¨®n econ¨®mica francesa que precisa de una urgente relajaci¨®n monetaria. La excesiva cautela y el empe?o en ver el franco en su banda estrecha "est¨¢ creando una tensi¨®n monetaria que alimenta a la especulaci¨®n", a juicio de las fuentes del Tesoro.

"La crisis del SME fue una crisis de tipos de inter¨¦s y no de tipos de cambio", dice Lumholdt, "ahora, que la moneda est¨¢ en flotaci¨®n, lo que espera el mercado es una bajada de intereses, pero Francia no se adec¨²a a la nueva situaci¨®n". Con los tipos altos todav¨ªa en -Francia y Dinamarca- y, en el caso de B¨¦lgica, con intervenciones en los mercados de cambi¨® para sujetar la divisa en su banda antigua (2,25%), ¨¦stos pa¨ªses est¨¢n haciendo exactamente lo contrario. "Esta pol¨ªtica, que deteriora los datos fundamentales de las econom¨ªas, perjudica al final a los tipos de cambio", a?ade y recuerda el caso de la libra esterlina -fuera del SME desde septiembre- que se fortaleci¨® en cuanto la econom¨ªa brit¨¢nica dio indicios de recuperaci¨®n. Para Lumholdt, el nuevo orden monetario sirve para que los tipos de cambio reflejen ahora, a diferencia del anterior SME, los fundamentales de las econom¨ªas europeas.