La fuerte creaci¨®n de empleo en EE UU reaviva el temor inflacionista

La econom¨ªa estadounidense gener¨® 456.000 empleos en el mes de marzo, el aumento m¨¢s fuerte de los ¨²ltimos seis a?os y casi el doble de lo esperado por los analistas, seg¨²n los datos anunciados por el Departamento de Trabajo el pasado viernes. La tasa de paro se mantiene en el 6,5%. El espectacular crecimiento del empleo, junto con la favorable evoluci¨®n de las rentas y el consumo en febrero dada a conocer por el Departamento de Comercio esta semana, conmocionaron a los mercados, cada vez m¨¢s sensibles a las noticias que impliquen un posible aumento de la inflaci¨®n. Los tipos de inter¨¦s en el mercado de deuda estadounidense subieron el viernes.

Los inversores temen que una expansi¨®n econ¨®mica demasiado fuerte pueda presionar al alza a los precios en un momento en el que la Reserva Federal, banco central estadounidense, est¨¢ pendiente de cualquier rebrote inflacionista para subir el precio oficial del dinero. La rentabilidad de los bonos a 30 a?os, que sirve de referencia para fijar los tipos en el largo plazo, subi¨® del 7,08% al 7,26% el viernes.

La consejera econ¨®mica de la Casa Blanca, Laura Tyson, considera que el mercado de deuda est¨¢ demasiado sensibilizado y que la inflaci¨®n sigue bajo control. "El escenario es una recuperaci¨®n moderada y estable, en torno al 3%, con poca presi¨®n inflacionista", dijo. Pero algunos economistas creen que los expertos de la Casa Blanca se quedan cortos. Ya en el ¨²ltimo trimestre de 1993 la econom¨ªa estadounidense creci¨® a un ritmo del 7,5%. Aunque este ritmo no es sostenible, el fuerte aumento de puestos de trabajo y la evoluci¨®n del consumo y las construcciones de nuevas viviendas permite adivinar un crecimiento superior a ese 3%.

Malas noticias

"Lo que son buenas noticias para la econom¨ªa y el ciudadano de a pie, pueden ser malas noticias para los mercados financieros", se?al¨® un analista. La fuerte creaci¨®n de empleos de marzo, el doble de lo que se esperaba, es la tasa m¨¢s alta desde octubre de 1987, mes en el que se produjo el crash de la Bolsa de Nueva York. En la ¨²ltimas dos semanas, el ¨ªndice Dow Jones ha perdido m¨¢s de 259 puntos (m¨¢s del 6%). Algunos analistas han calificado este descenso de "crash a c¨¢mara lenta". Los economistas esperan que la Reserva Federal intervenga en las pr¨®ximas semanas con un nuevo ajuste al alza de los tipos de inter¨¦s a corto plazo. Desde el pasado 4 de febrero el banco central estadounidense ha subido dos veces estos tipos, rompiendo as¨ª con la tendencia a la baja que duraba casi cuatro a?os. Algunos piensan que la Fed podr¨ªa actuar tan pronto como esta semana que viene, lo que podr¨ªa precipitar a la baja de nuevo al mercado burs¨¢til.