El enfermo ya pasea

CRECIMIENTO DEL 2% del producto interior bruto el pasado trimestre, ligera moderaci¨®n de la inflaci¨®n en octubre y mejores expectativas de empleo: los datos sobre la situaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola conocidos estos d¨ªas confirman que la recuperaci¨®n es; ya algo m¨¢s que una posibilidad. Esa impresi¨®n se ve reforzada por las cifras sobre inversiones en bienes de equipo, que permiten prever un mayor crecimiento en los ejercicios pr¨®ximos. Tales inversiones traducen a su vez una mejora en el saneamiento financiero de las empresas, consecuencia de los descensos en los tipos de inter¨¦s producidos a lo largo del a?o y tambi¨¦n de la moderaci¨®n salarial, que ha permitido aumentar la productividad.Pero esa misma descripci¨®n de la recuperaci¨®n trasluce su fragilidad. Si no se reduce el d¨¦ficit, que en t¨¦rminos de PIB sigue siendo el doble del objetivo marcado en Maastricht, y la inflaci¨®n se mantiene casi dos puntos por encima de la media de los pa¨ªses m¨¢s estables, subir¨¢n los salarios, por una parte, y los tipos de inter¨¦s, por otra, anulando las mejoras en competitividad y colapsando el despegue. De ah¨ª la insistencia del Banco de Espa?a en controlar esas dos variables.

Aun as¨ª, la mejor¨ªa es palpable. El elemento m¨¢s significativo es que el consumo privado 3, la inversi¨®n -tanto espa?ola como extranjera- empiezan a mostrar ¨ªndices positivos despu¨¦s de mucho tiempo con tasas negativas. Es una muestra de que las familias esperan una situaci¨®n mejor en el futuro, y no ahorran tanto como hasta ahora y, por otra parte, de que los inversores destinan sus dineros a crear riqueza. La inflaci¨®n de octubre mejora la tasa interanual, que se sit¨²a en el 4,4%, lo que permite esperar que a fin de a?o se sit¨²e en torno al 4,2%. Ser¨ªa, como dijo ayer el ministro Solbes, el mejor registro en 25 a?os, pero quedar¨ªa lejos, de la previsi¨®n gubernamental del 3,5%, y a¨²n m¨¢s de la media de nuestros principales competidores europeos, que seguramente no superar¨¢ el 2,5%. El aspecto m¨¢s positivo del ¨ªndice de octubre es que los servicios mantienen su tendencia a la baja, al rev¨¦s que los productos industriales no energ¨¦ticos.

Respecto al desempleo, el dato de octubre -29.000 parados m¨¢s, frente a los 96.000 de octubre de 1993- ha sido el menos malo de los ¨²ltimos cinco a?os. Ello ha permitido que por primera vez desde 1992 se registre un descenso en t¨¦rminos interanuales: hoy hay 37.000 parados menos que hace un a?o y, seg¨²n el ministro de Trabajo, esa cifra se doblar¨¢ de aqu¨ª a fin de a?o.