Econom¨ªa teme graves repercusiones en el mercado de deuda p¨²blica si se elimina el lavado de cup¨®n

La lucha de la Inspecci¨®n de Hacienda por evitar el lavado de cup¨®n ha dado sus primeros frutos. El Ministerio de Hacienda ha levantado un acta a un banco extranjero por valor de 17.000 millones y ultima dos m¨¢s a otras entidades extranjeras por no haber practicado la retenci¨®n fiscal obligatoria a los rendimientos de deuda p¨²blica en poder de no residentes cuando el plazo de posesi¨®n es inferior a los 30 d¨ªas. Un total de 25 entidades e instituciones financieras est¨¢n siendo investigadas por la Agencia Tributaria. Hacienda, sin embargo, teme que suprimir el lavado de cup¨®n para evitar irregularidades en estas actuaciones pueda hacer resentirse a las entidades que basan su negocio en la deuda p¨²blica.El lavado de cup¨®n es 1 un mecanismo legal por- el que temporalmente la deuda p¨²blica en poder de residentes en Espa?a pasa a manos de extranjeros para evitar as¨ª la retenci¨®n del 25% sobre los rendimientos. Sin embargo, ha sido vulnerado en su legalidad por las entidades financieras a las que Hacienda est¨¢ investigando al haber transferido la deuda en un plazo inferior a los 30 d¨ªas que legalmente est¨¢ establecido.

Desde marzo de 1992 hasta enero de 1994 la Agencia Tributaria ha repasado los listados que el Banco de Espa?a le facilita cada vez que el Tesoro paga los intereses de las emisiones de la deuda p¨²blica. En estos listados aparecen. qui¨¦nes son los titulares que han recibido esos rendimientos y desde cu¨¢ndo lo son. Y ha descubierto que dos docenas de instituciones financieras han transferido, en ese periodo, deuda de residentes a. no residentes en un plazo inferior a un mes respecto al momento del pago de intereses y que, sin embargo, no practicaron la retenci¨®n establecida.

El Banco de Espa?a act¨²a como pagador de los intereses a las instituciones financieras que aparecen como depositarias de los t¨ªtulos. Los bancos y otros intermediarios financieros pagan a los tenedores finales de dichos t¨ªtulos practic¨¢ndoles la retenci¨®n del 25%. De forma casi autom¨¢tica, a los propietarios de esos t¨ªtulos que no son residentes en Espa?a se les devuelve la retenci¨®n siempre y cuando hayan acreditado que tienen esos t¨ªtulos m¨¢s de 30 d¨ªas. A los residentes, la retenci¨®n se les mantiene y sirve para la liquidaci¨®n final de impuestos.

Esta diferencia entre residentes y no residentes permite conseguir una mayor rentabilidad de la inversi¨®n. Por eso, fondos de inversion espa?oles y entidades financieras en general que tienen deuda p¨²blica alcanzan acuerdos con entidades no residentes a las que traspasan temporalmente sus carteras de deuda antes del pago del cup¨®n y posteriormente las recompran. Lo legal es hacerlo en un plazo superior a 30 d¨ªas.

El problema, seg¨²n algunos expertos del Banco de Espa?a y de las entidades financieras, no es el problema fiscal al que se enfrentan las entidades inspeccionadas sino los problemas derivados de ello. Porque una vez detectada la elusi¨®n fiscal hay que buscar una soluci¨®n. El l¨ªmite m¨ªnimo de los 30 d¨ªas se puso porque inicialmente no lo hab¨ªa y el lavado del cup¨®n se hac¨ªa casi el d¨ªa anterior al del pago de intereses. Pero la medida apenas ha dado resultados.

Luchar contra esto es complicado, seg¨²n las fuentes consultadas. Si Hacienda decide elevar el plazo, las ventas se har¨¢n un d¨ªa antes de ese nuevo m¨ªnimo. En ¨²ltimo t¨¦rmino, las entidades financieras residentes en Espa?a que ahora tienen deuda en sus carteras pueden tener esos mismos t¨ªtulos a trav¨¦s de filiales en el exterior.

Lo impensable es eliminar la exenci¨®n de retenci¨®n para los no residentes, ya que ello implicar¨ªa cambiar tanto las condiciones actuales del mercado de deuda que supondr¨ªa casi su desaparici¨®n o, al menos, una retirada masiva de inversores del exterior. Una tercera alternativa es aplicar retenciones por el tiempo en que el t¨ªtulo haya estado en manos de residentes y dejar sin retenci¨®n el correspondiente a su posesi¨®n por no residentes. Pero, eso presenta dificultades para calcular qu¨¦ parte corresponde a cada uno y, sobre todo, puede hacer que se desplace todo el ahorro interno hacia el exterior.