La papelera Ence prepara una privatizaci¨®n de hasta el 19% de su capital para mediados de abril

La privatizaci¨®n de la Empresa Nacional de Celulosas (Ence) se sumar¨¢ casi de forma inmediata a la de Repsol. El grupo papelero, propiedad de Teneo y otras sociedades del Instituto Nacional de Industria (INI), est¨¢ preparando una colocaci¨®n en Bolsa del 19% como m¨¢ximo, para mantener la mayor¨ªa p¨²blica del 51%. La operaci¨®n aportar¨¢ a las arcas del Estado casi 11.000 millones de pesetas.

El Gobierno ha decidido pisar a fondo el acelerador de las privatizaciones. La Empresa Nacional de Celulosas est¨¢ definiendo la venta de parte de su capital en una operaci¨®n de colocaci¨®n en Bolsa que ser¨¢ la segunda gran apelaci¨®n al capital privado este a?o, tras la de Repsol. La condici¨®n principal de esta privatizaci¨®n ser¨¢ que se mantenga la mayor¨ªa de capital, el 51%, bajo el control del INI. Tal condici¨®n fija el l¨ªmite de la privatizaci¨®n en el 18,8% del capital.Si Ence se decide finalmente a extender la privatizaci¨®n hasta el l¨ªmite mencionado, el Estado ingresar¨ªa por la operaci¨®n en torno a 11.000 millones de pesetas. En la actualidad, el grupo Teneo, presidido por Javier Salas, tiene el 56% del capital de la papelera, Infoinvest (tambi¨¦n del INI) controla el 4% y Cofivacasa (Igualmente p¨²blica) posee el 9,8%. El resto es capital privado, procedente de la anterior colocaci¨®n en Bolsa de la empresa.

Una caracter¨ªstica importante de esta colocaci¨®n es que presumiblemente ir¨¢ acompa?ada de una ampliaci¨®n de capital. Tal ampliaci¨®n tiene como objetivo reforzar los recursos propios del grupo para financiar una integraci¨®n vertical del grupo papelero, que supondr¨ªa una mejora de sus posiciones en materia prima (madera) y en bienes de equipo.

El momento empresarial de Ence parece el m¨¢s adecuado para su privatizaci¨®n. La compa?ia papelera ha remontado sus resultados en el ¨²ltimo a?o, despues de un periodo prolongado de p¨¦rdidas anuales (ver cuadro adjunto). Su evoluci¨®n es adem¨¢s muy consistente. Las condiciones para el sector papelero han mejorado considerablemente este a?o, como consecuencia al encarecimiento del precio del papel. Por ello, los analistas empresariales calculan que Ence puede conseguir este a?o unos beneficios pr¨®ximos a los 15.000 millones de pesetas.

La fecha prevista para iniciar la colocaci¨®n es mediados del mes de abril, despu¨¦s de Semana Santa, precisamente cuando Repsol haya cerrado su periodo de colocaci¨®n. Los analistas consideran que una colocaci¨®n en el mercado por un m¨¢ximo de 11.000 millones no deber¨ªa resultar demasiado problem¨¢tica.

Recomendaciones de la UE

La privatizaci¨®n de Ence viene favorecida adem¨¢s por las recientes recomendaciones del Comit¨¦ Monetario de la UE para que Espa?a recorte el volumen del sector p¨²blico. Tal recomendaci¨®n ha desempolvado los proyectos de privatizaci¨®n de un buen n¨²mero de empresas p¨²blicas, que ya se consideraron en su d¨ªa y fueron aparcados por falta de impulso pol¨ªtico.

De hecho, la ¨²ltima Comisi¨®n Delegada del Gobierno para Asuntos Econ¨®micos comenz¨® a estudiar un amplio informe sobre privatizaciones presentado por el ministro de Industria y Energ¨ªa Juan Manuel Eguiagaray. Las empresas p¨²blicas que eval¨²an privatizaciones son, adem¨¢s de los casos ya conocidos de Repsol y Argentaria, Aldeasa, Trasmediterr¨¢nea y Sidenor.