La fuerte ca¨ªda del franco por el rumor de una devaluaci¨®n arrastra a la peseta

El franco sufri¨® ayer una sacudida que provoc¨® la depreciaci¨®n de la peseta y la lira. En su origen estuvo la publicaci¨®n, por parte del diario Le Monde, de la propuesta de economistas pr¨®ximos a Jacques Chirac y, sobre todo, al presidente de la Asamblea Nacional, Philippe S¨¦guin. La propuesta consiste en una refundaci¨®n del Sistema Monetario Europeo, que Chirac deber¨ªa acordar con el canciller alem¨¢n Helmut Kohl, con el que se re¨²ne hoy en Estrasburgo. Los analistas de Par¨ªs y Londres interpretaron la iniciativa como una f¨®rmula para encubrir una devaluaci¨®n del franco. El palacio del El¨ªseo desminti¨® anoche que Chirac hubiera asumido el proyecto de refundaci¨®n.

El abandono de la pol¨ªtica del franco fuerte que sugiere el grupo de asesores econ¨®micos de Chirac, sin embargo, encaja bien con los mensajes formulados por el l¨ªder conservador durante la campa?a electoral. Y tiene fundamento t¨¦cnico. De acuerdo con el grupo de economistas, cuyos nombres no citaba Le Monde, refundar el SME permitir¨ªa adecuar las paridades a la situaci¨®n creada en los ¨²ltimos meses por el desplome del d¨®lar.Una modificaci¨®n de los tipos de cambio permitir¨ªa, sobre todo, reducir la sobrevaloraci¨®n del franco, y el marco alem¨¢n, reconocida por el Banco de Francia, y el Bundesbank (banco central alem¨¢n), que dificulta las exportaciones de ambos pa¨ªses, y har¨ªa posible el lanzamiento de un plan de creaci¨®n de empleo a nivel europeo con una baja concertada de los tipos de inter¨¦s. Adicionalmente, la creaci¨®n de un nuevo mecanismo permitir¨ªa el reenganche de la libra esterlina y la lira italiana, ambas fuera del SME desde septiembre de 1.992.

Los mercados, que ya hab¨ªan mostrado su desconfianza en Chirac con un goteo a la baja del franco en los ¨²ltimos d¨ªas, reaccionaron negativamente. La ca¨ªda de la moneda francesa puso fin a la recuperaci¨®n que han registrado en los ¨²ltimos d¨ªas las monedas europeas m¨¢s vulnerables del SME. Los rumores de devaluaci¨®n del franco, que permitir¨ªa a Francia bajar sus tipos de inter¨¦s sin presiones en su moneda, para as¨ª estimular la econom¨ªa y crear empleo -la prioridad de Chirac- afectaron a las divisas perif¨¦ricas (fuera del ¨¢rea marco) que, como la peseta, tienen fuertes v¨ªnculos comerciales con Francia.

Sin embargo, varios analistas consultados coincidieron en se?alar que de llegar Chirac a plantear esta propuesta en el futuro, Alemania, uno de los principales socios comerciales de Francia, se resistir¨ªa. La potente industria exportadora de este pa¨ªs ya ha expresado su preocupaci¨®n por los efectos que est¨¢ teniendo en su competitividad la fuerte apreciaci¨®n registrada por el marco este a?o.

La ca¨ªda de ayer convirti¨® franco en la moneda m¨¢s d¨¦bil del mecanismo de cambios del Sistema Monetario Europeo (depreciado un 6,69% frente a la m¨¢s fuerte, el flor¨ªn holand¨¦s, y un 6% frente al marco). Lleg¨® a depreciarse a 3,5550 francos por marco (3,5300 el martes) en una jornada muy vol¨¢til y de gran nerviosismo. Desde que se apreci¨® hasta 3,5000 francos con la victoria de Jacques Chirac el pasado d¨ªa 7, la moneda francesa ha ca¨ªdo un 1,5%.

La divisa espa?ola, que se hab¨ªa estabilizado firmemente por debajo de las 87 pesetas por marco, se debilit¨® de nuevo ayer y cerr¨® en Europa a 87,10. La ca¨ªda del franco y, sobre todo, la posibilidad de que se deval¨²e, perjudica Espa?a, pues el 6,6% de las exportaciones francesas las consume Espa?a y el 5,1% de las importaciones francesas son espa?olas.

Precios industriales

La ca¨ªda de la peseta afect¨® a la deuda espa?ola, que ya hab¨ªa recibido mal la fuerte subida de los precios industriales en marzo (0,7%), que se sit¨²an en tasa interanual en el 7,1%, seg¨²n el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE). La preocupaci¨®n por la evoluci¨®n de la inflaci¨®n arrastr¨® los precios de la deuda y provoc¨® una subida de sus rentabilidades. El diferencial de los tipos de inter¨¦s a largo plazo con Alemania -que mide la desconfianza del ahorro externo que se dirige a Espa?a- se ampli¨® a 4,52 puntos porcentuales frente a 4,44 que fij¨® en la jornada anterior.,