Los mercados espa?oles suben apoyados en el d¨®lar y la rebaja de tipos en Europa

Los mercados financieros espa?oles lograron ayer recuperarse, por segundo d¨ªa consecutivo, de las fuertes p¨¦rdidas acumuladas los pasados lunes y martes a causa del resultado electoral. No hubo ninguna noticia dom¨¦stica que justificara este nuevo avance. La incertidumbre pol¨ªtica persiste, a falta de que se despejen las posibilidades de que el PP y CiU logren un pacto de gobernabilidad. Fueron las noticias exteriores las que favorecieron la subida de la peseta, la deuda y la bolsa. La tendencia a la baja de los tipos en Europa, la firmeza del d¨®lar y, sobre todo, la debilidad del marco alem¨¢n a causa de la publicaci¨®n de nuevos datos que confirman el mal estado de la econom¨ªa, permiti¨® a la moneda espa?ola ganar 20 c¨¦ntimos y cerrar en Europa a 84,23 pesetas por marco.El aumento del desempleo alem¨¢n hasta cifras hist¨®ricas en febrero (4,27 millones de parados), que alimenta el temor a que la locomotora europea est¨¦ entrando en recesi¨®n, y el d¨¦bil crecimiento registrado en el ¨²ltimo trimestre del a?o incrementan las posibilidades de que el Bundesbank baje pronto los tipos de inter¨¦s en este pa¨ªs. Esta expectativa resta atractivo a los activos denominados en marcos y aumenta el de las divisas con tipos de inter¨¦s m¨¢s altos, como es el caso de la peseta y las monedas europeas perif¨¦ricas. El d¨®lar, cuyos tipos de inter¨¦s est¨¢n por encima del marco, subi¨® hasta 1,48 marcos (1,4760 el d¨ªa anterior).

La posible rebaja del precio deI dinero en Alemania, que los analistas vaticinan se retrasar¨ªa hasta conocer el dato del dinero en circulaci¨®n (M3) de febrero el pr¨®ximo d¨ªa 20, ampl¨ªa el margen de bajada de los tipos en Espa?a. La mayor¨ªa de expertos cree, no obstante, que el Banco de Espa?a no necesita esperar a que el banco central alem¨¢n decida esta medida si, como se espera, el pr¨®ximo d¨ªa 13, coincidiendo con la subasta, se confirma la moderaci¨®n de la inflaci¨®n en febrero. La desaceleraci¨®n del crecimiento en el ¨²ltimo trimestre avala esta expectativa. El IPC de los ¨²ltimos doce meses podr¨ªa reducirse del 3,9% al 3,5%.

Recorte de medio punto

El servicio de estudios del BCH cree que el tipo de intervenci¨®n del Banco de Espa?a, ahora en el 8,75%, podr¨ªa rebajarse medio punto durante este mes. La firmeza que muestra la peseta, a la que ha contribuido el propio banco central con intervenciones en su apoyo en los ¨²ltimos d¨ªas, ayuda a esta rebaja. La medida se enmarcar¨ªa dentro de la tendencia generalizada a la baja de los intereses en Europa. Ayer mismo, Francia y Noruega relajaron sus pol¨ªticas monetarias con la esperanza de estimular sus debilitadas econom¨ªas. El Banco de Francia redujo en 0,10 puntos dos de sus tipos de intervenci¨®n (3,80% y 5,50%). El banco central noruego redujo su tipo central del 6,75% al 6,50%.

El mercado de renta fija espa?ol, que gana atractivo en un entorno de inflaci¨®n baja, tambi¨¦n avanz¨®. Las compras permitieron que la rentabilidad del bono a 10 a?os -que sirve de referencia para los pr¨¦stamos a largo plazo- continuara bajando. Se situ¨® en el 9,87% frente al 9,96% del d¨ªa anterior. El diferencial con Alemania -que refleja la desconfianza del ahorro exterior en Espa?a- se redujo a 3,52 puntos (3,66 el mi¨¦rcoles).

La Bolsa tambi¨¦n se recuper¨®, aunque esta lejos de regresar a los niveles previos a conocerse los resultados electorales que tanto han decepcionado a los mercados. Ayer gan¨® un 0,79% tras el 1,63% que avanaz¨® el d¨ªa anterior. El volumen negociado -46.510 millones-, no obstante, confirma la tendencia a la baja sobre las fuertes cifras que se registraron de media en febrero. En ese mes, la Bolsa negoci¨® 2,1 billones de pesetas, un 167% m¨¢s que en el mismo periodo del a?o anterior.