El dinero se abarata medio punto hasta el 8,25%

El Banco de Espa?a aprovech¨® ayer la fortaleza de la peseta y la ca¨ªda de la inflaci¨®n al m¨ªnimo de los ¨²ltimos 26 a?os para bajar los tipos de inter¨¦s medio punto -hasta el 8,25%- en un intento por estimular la econom¨ªa espa?ola, cuyo crecimiento se ha frenado en los ¨²ltimos meses. La medida, descontada en los mercados financieros, propici¨® una moderada subida de la deuda y de la peseta mientras que la Bolsa, influida por los vaivenes de Wall Street, acab¨® perdiendo un 0,05%. La rebaja, aplazada el pasado 5 de marzo por el nerviosismo que provoc¨® la d¨¦bil victoria del Partido Popular en las pasa das elecciones, es la tercera que efect¨²a el banco central desde noviembre de 1995 y coincide con un momento m¨¢s d¨¦bil de la econom¨ªa espa?ola, como refleja el aumento del paro el mes pasa do. Desde entonces el precio del dinero ha ca¨ªdo un punto, del 9,25% al 8,25%. La autoridad monetaria decidi¨® ayer apostar fuerte. Redujo el precio oficial del dinero en medio punto, hasta el 8,25%, cuando el mercado en los ¨²ltimos d¨ªas, temi¨¦ndose un IPC peor de lo previsto en febrero y preocupados por la inestabilidad provocada por la ca¨ªda de los mercados estadounidenses, comenzaba a inclinar la balanza hacia el cuarto de punto. Sobre las expectativas m¨¢s conservadoras -algunos, como el C¨ªrculo de Empresarios, llegaron a desaconsejar la medida- pesaba adem¨¢s la incertidumbre pol¨ªtica actual. Pero el Banco de Espa?a ten¨ªa todos los elementos a favor: la fortaleza de la peseta, la moderaci¨®n, aunque menor de la esperada, de los precios el mes pasado, la mejora del d¨¦ficit p¨²blico y un amplio margen dado por las rebajas que ha efectuado Alemania en los ¨²ltimos meses. Adem¨¢s, varios pa¨ªses socios europeos han bajado en los ¨²ltimos d¨ªas sus tipos de inter¨¦s. Estos factores pesaron m¨¢s que el todav¨ªa incierto futuro pol¨ªtico del pa¨ªs.

La medida, que ayer fue s¨®lo recogida con una rebaja similar por el Banco Santander -en sus tipos al consumo e hipotecarios variables- y por algunas entidades financieras de tama?o mediano (Urquijo, Zaragozano, Bankinter y Pastor bajaron sus preferenciales), sirve para estimular una econom¨ªa cuyo crecimiento se ha desacelerado en los ¨²ltimos meses. Lo! datos m¨¢s recientes de contabilidad nacional demuestran que el producto interior bruto (PIB) creci¨® un 2,6% en el ¨²ltimo trimestre de 1995, dos d¨¦cimas por debajo del trimestre justamente anterior. Un estudio del Banco Central Hispano sit¨²a en el 2,4% el crecimiento de la econom¨ªa en los tres primeros meses de este a?o.

El presidente de la Generalitat, Jordi Pujol, calific¨® de "l¨®gica" la rebaja de los tipos y lanz¨® un mensaje de tranquilidad a la vista de los ¨²ltimos datos econ¨®micos: "Vale la pena encarar el momento pol¨ªtico actual con calma porque ( ... ), sobre todo, la econom¨ªa est¨¢ funcionando bien". Por su parte, IU reproch¨® al banco central la tardanza y la escasez del recorte.

La positiva reacci¨®n de los mercados a esta rebaja que, por otro lado, estaba muy descontada, demuestra que la incertidumbre pol¨ªtica ha pasado, de momento, a un segundo plano. La peseta, cuya apreciaci¨®n ha sido frenada por el Banco de Espa?a en los ¨²ltimos d¨ªas, mantuvo ayer la posici¨®n m¨¢s fuerte del Sistema Monetario Europeo y cerr¨® a 84,05 pesetas por marco (84,10 anteayer). A pesar del recorte de los tipos ayer, la peseta sigue resultando atractiva a los inversores por la amplia diferencia que Espa?a mantiene con Alemania en los tipos a corto plazo -algo m¨¢s de cuatro puntos-.La rebaja de los intereses permiti¨® que la subida del mercado de deuda espa?ol fuera la mayor de Europa. Pese a que la ca¨ªda de los bonos estadounidenses sigue, presionando, la rentabilidad de la obligaci¨®n a 10 a?os que sirve de referencia para los pr¨¦stamos a largo plazo- logr¨® bajar hasta el 10%-10,09% el d¨ªa anterior-, lo que refleja la mayor confianza de la inversi¨®n externa en la evoluci¨®n de la inflaci¨®n en Espa?a. El diferencial con Alemania, cuya deuda cay¨® m¨¢s que la espa?ola, se redujo de 3,56 a 3,50.El repunte de las rentabilidades en el mercado de deuda alem¨¢n permite descartar que el Bundesbank, el poderoso banco central alem¨¢n, vaya a reducir sus intereses hoy. La subida de los tipos a largo plazo, uno de los elementos que el Bundesbank tiene muy en cuenta a la hora de decidir su pol¨ªtica monetaria, demuestra la desconfianza de los inversores sobre la inflaci¨®n. Algo que la autoridad alemana intentar¨¢ alimentar hoy.