La UE aplicar¨¢ la media de inflacion de 1997como criterio para acceder a la moneda ¨²nica.

El Banco de Espa?a est¨¢ muy preocupado por la evoluci¨®n pr¨®xima de la inflaci¨®n. Los temores de la autoridad monetaria sobre la ruptura de la moderaci¨®n salarial o el esfuerzo adicional necesario para cerrar la brecha de 1,3 puntos que a¨²n separa la inflaci¨®n espa?ola de la exigencia de Maastricht, tal como explic¨® el gobernador ante el Congreso, se complican por el sistema de examen que aplicar¨¢ la Comunidad para aceptar la integraci¨®n por el criterio de inflaci¨®n: se calcular¨¢ la inflaci¨®n media del ejercicio 1997, tasa interanual mes por mes y no la del final de a?o. Adem¨¢s, la inflaci¨®n en la UE ha bajado mucho, hasta el punto de que algunos pa¨ªses como Finlandia est¨¢n por debajo del 1%.

JES?S MOTAEl Banco de Espa?a est¨¢ seriamente preocupado por la evoluci¨®n pr¨®xima de los precios en Espa?a. Las razones evidentes ya fueron expuestas por el gobernador de la m¨¢xima instituci¨®n monetaria, Luis ?ngel Rojo, durante su comparecencia ante la Comisi¨®n de Econom¨ªa y Hacienda del Congreso el mi¨¦rcoles pasado. Por una parte, mientras la tasa de inflaci¨®n es descendente, los salarios siguen una tendencia divergente, al alza.Por otra parte, la lucha antiinflacionista en la UE ha tenido gran ¨¦xito; hasta el punto de que pa¨ªses como Holanda registra tasas del 1,4%, como Alemania, y Finlandia est¨¢ ya por debajo del 1%. El n¨²cleo selecto que pa¨ªses como Alemania, por ejemplo, situaban en torno al 2%, est¨¢ casi por debajo del 1,5%. Maastricht exige que un pa¨ªs no debe superar en 1,5 puntos la media de los tres mejores.

Este descenso generalizado y veloz de la inflaci¨®n en los pa¨ªses comunitarios encarece el examen de la inflaci¨®n espa?ola. Examen que, adem¨¢s, resulta endurecido por el sistema de c¨¢lculo de los precios que aplicar¨¢ la UE para certificar que el registro de inflaci¨®n de un pa¨ªs cumple con los requisitos necesarios para formar parte de la moneda ¨²nica.Procedimiento

En abril de 1998, la Comisi¨®n examinar¨¢ si un pa¨ªs ha cumplido o no el requisito de inflaci¨®n del Tratado de Maastricht de acuerdo con el siguiente procedimiento:La inflaci¨®n de cada mes del ejercicio de 1997 se comparar¨¢ con la del mismo mes del ejercicio de 1996. De esta forma, se obtendr¨¢n las 12 tasas mensuales-interanuales de inflaci¨®n del a?o 1997.A continuaci¨®n, se hallar¨¢ la media de estas 12 tasas. As¨ª se conocer¨¢n las tres mejores tasas de inflaci¨®n y se establecer¨¢n las comperaciones oportunas para determinar que pa¨ªs no rebasa la media de los mejores m¨¢s 1,5 puntos. Estas cifras son las que dar¨¢n paso a la aprobaci¨®n final.

Este procedimiento exige a todos los pa¨ªses que sus tasas de inflaci¨®n "est¨¦n muy pr¨®ximas al objetivo central de la UE" desde pr¨¢cticamente el primer mes del a?o. No basta con conseguir el objetivo a finales de a?o, porque el c¨¢lculo de la media invalida el logro final; debe ser sostenido pr¨¢cticamente durante todo el eje ' icio de 1997. Las fuentes consultadas explican que, para que Espa?a consiga cumplir el criterio de precios, la tasa de inflaci¨®n debe estar por debajo del 3%, en torno al 2,6%, a partir de marzo como plazo m¨¢ximo.Repuntes

El procedimiento, como es evidente, castiga a los pa¨ªses cuya tasa de inflaci¨®n est¨¢ m¨¢s lejos del n¨²cleo de los tres mejores, porque obliga a una atenci¨®n y control continuos. En el caso de Espa?a, por otra parte, existe una caracter¨ªstica que puede suponer una complicaci¨®n a?adida. Con cierta frecuencia, los precios que no forman parte de la llamada inflaci¨®n subyacente -tasa de inflaci¨®n menos los precios de los alimentos sin elaborar y la energ¨ªa- suelen producir repuntes coyunturales de precios que rompen la trayectoria descendente de la inflaci¨®n.

As¨ª pues, los temores del Banco de Espa?a parecen fundados, a pesar de que la tendencia a la baja de los precios industr¨ªales y de las materias primas, as¨ª como la estabilidad del tipo de cambio, refuerzan la l¨ªnea descendente de la inflaci¨®n. El Gobernador advirti¨® adem¨¢s que si no se moderan de forma permanente los precios del sector servicios, la dificultad para cumplir el objetivo de precios de la UEM (Uni¨®n Econ¨®mica y Monetaria) ser¨¢ pr¨¢cticamente insalvable. Reducir el diferencial de 1,3 puntos que existe con los tres mejores es m¨¢s dificil cuando las cifras que se toman como objetivo bajan r¨¢pidamente.