EL CAMINO HACIA EL EURO.

XAVIER VIDAL-FOLCH Todos los pa¨ªses de la UE, salvo Grecia y los que se autoexcluyan (probablemente el Reino Unido y Suecia), pueden estar en condiciones de acceder a la uni¨®n monetaria desde su inicio en 1999, si se cumplen las previsiones econ¨®micas para 1997 publicadas ayer por la Comisi¨®n Europea. A Italia, que incumple seg¨²n las cifras, se le da una salida para que las reconduzca. Este escenario optimista obedece a la gran flexibilidad mostrada por Bruselas con los Gobiernos. Espa?a no s¨®lo cumplir¨¢ el tope de d¨¦ficit (3% del PIB) fijado en Maastricht, sino que tiene tambi¨¦n "una gran oportunidad" de cumplir con el de inflaci¨®n.

Las Previsiones econ¨®micas de oto?o presentadas por el comisario de Asuntos Monetarios, Yves-Thibault de Silguy, resultan de un ejercicio muy pol¨ªtico de flexibilidad y optimismo, que dibuja "un conjunto positivo". Se basan en que la econom¨ªa de los Quince crecer¨¢ en 1997 al 2,3% (frente al 1,6% en 1996) y en que los actuales presupuestos se ejecuten plenamente. Optimismo y flexibilidad se aplican a todos los requisitos de Maastricht:

D¨¦ficit. El "esfuerzo medio" para reducirlo entre 1996 y 1998 ha sido de dos puntos y seguir¨¢. Se aceptan las pol¨¦micas operaciones de France Telecom y algunas de Italia. En casos de duda (Alemania), Bruselas asume los criterios de los Gobiernos.

Deuda. Se minimiza el tope del 60%, escud¨¢ndose en que Alemania lo desbordar¨¢. "S¨®lo tres pa¨ªses" (Francia, Luxemburgo y Reino Unido) cumplir¨¢n matem¨¢ticamente el tope del 60% del PIB. "Otros ocho llevan ya una tendencia descendente desde 1996 -nueve en 1997, con Espa?a-" y s¨®lo Alemania, Austria y Finlandia aumentar¨¢n su deuda.

Tipos de cambio estables. Ya hay 11 pa¨ªses en el SME, cuyas bandas anchas del 15% en la pr¨¢ctica se han estrechado "entre el 6% y el 3%". Quedar¨ªan fuera Grecia, Suecia, Reino Unido e Italia, pero ¨¦sta entrar¨¢ este a?o para cumplir, con Austria y Finlandia, los dos a?os preceptivos en el SME.

Inflaci¨®n. Catorce pa¨ªses -todos, salvo Grecia (6,9%)-, incluida Espa?a, podr¨ªan cumplir. La profec¨ªa se basa en que la referencia de los tres mejores empeorar¨¢ en 1997 (del 1,1% de agosto pasado al 1,56% en 1997). Es la predicci¨®n "menos cient¨ªfica".

Espa?a, colocada en d¨¦ficit peor que Portugal pero mejor que Italia, se beneficia de ese vaticinio de inflaci¨®n. Seg¨²n el cuadro, cumplir¨¢. ?Por qu¨¦? Gracias a Finlandia -cuyos precios crecer¨¢n siete d¨¦cimas por el aumento del petr¨®leo-, que junto a Dinamarca y Francia ser¨¢ uno de los tres mejores en inflaci¨®n: una media del 1,56%, que sumada al 1,5% previsto en Maastricht para establecer el techo de referencia, lo sit¨²a en el 3,06%, superior al 2,9% espa?ol. Seg¨²n el texto, Espa?a tiene, junto a otros 13, "una gran oportunidad de cumplir". Seg¨²n la realidad, en 1997 cambiar¨¢ el sistema de c¨¢lculo, al adoptarse un IPC armonizado, que incluye los impuestos especiales sobre el tabaco, alquileres y gastos de salud. La Comisi¨®n estima en su Informe sobre la convergencia que eso supondr¨¢ dos d¨¦cimas de aumento. Espa?a estar¨¢ muy cerca del techo, pero no debe relajarse.

Para Alemania, el problema es el d¨¦ficit. Se calcula que con un crecimiento de s¨®lo el 2,2%, se situar¨¢ en el 2,9% del PIB, mientras que los seis grandes institutos prev¨¦n que un crecimiento superior ser¨¢ incapaz de reducirlo por debajo del 3%, y se situar¨¢ en el 3,5%. "Damos m¨¢s cr¨¦dito al esfuerzo del consolidaci¨®n presupuestaria" del Gobierno que a los institutos, justific¨® De Silguy. Y a Francia se le valida la imputaci¨®n de cerca de un bill¨®n de pesetas del fondo de pensiones de France Telecom para reducir el d¨¦ficit. El debate de esta partida "es rid¨ªculo, es una operaci¨®n estrictamente t¨¦cnica", que excluye "contabilidades art¨ªsticas", trat¨® de defender De Silguy. Hay en estudio otras pol¨¦micas operaciones reductoras de d¨¦ficit "de car¨¢cter ¨²nico" de otros 10 pa¨ªses.

Italia incumple el d¨¦ficit: alcanza el 3,3%. Pero el comisario se mostr¨® dispuesto a rebajar esas tres d¨¦cimas cuando Roma presente unos decretos-ley prometidos que incluyen diversas "operaciones de tesorer¨ªa", a la francesa.

Otra cifra enga?osa es el 3,5% del d¨¦ficit del Reino Unido. Ocurre que Londres no ha presentado sus datos y que Bruselas ha traspuesto sin m¨¢s el a?o fiscal brit¨¢nico (1 de abril a 31 de marzo) al a?o civil continental (diciembre a diciembre): de hacerse las correcciones oportunas, el d¨¦ficit se minorar¨ªa entre cinco y siete d¨¦cimas. Luego, cumplir¨ªa. Pero, junto a Suecia, puede autoexcluirse.