Una investigaci¨®n oficial se?ala que Cr¨¦dit Suisse y Paribas forzaron una ca¨ªda de la Bolsa en 1995

El 27 de diciembre de 1995, pocos minutos antes de que las bolsas cerraran una jornada anodina, un alud de ¨®rdenes de venta de valores que componen el ¨ªndice Ibex 35 provocaron por sorpresa el desplome de la bolsa y la mayor ca¨ªda anual de dicho ¨ªndice: un 2,65%. Las fulminantes ¨®rdenes de venta, por importe aproximado de 10.000 millones de pesetas, procedieron de las oficinas londinenses de dos entidades: Cr¨¦dit Suisse Financial Products (CSFP) y Paribas, seg¨²n una investigaci¨®n -a¨²n no concluida- de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Este organismo deber¨¢ decidir, cuando termine las pesquisas, si abre expediente sancionador contra las dos sociedades.

Cr¨¦dit Suisse Financial Products -filial de Cr¨¦dit Suisse, uno de los tres grandes grupos bancario suizos- y Paribas trataron de evitar una compensaci¨®n a un fondo de inversiones de Luxemburgo con el que ten¨ªan un contrato de aseguramiento referido al Ibex 35, seg¨²n las fuentes consultadas que conocen los progresos de la investigaci¨®n. El fondo habr¨ªa cobrado entre 400 y 500 millones de pesetas m¨¢s de lo que cobr¨® si el ¨ªndice hubiera cerrado ese d¨ªa con ganancias.El Ibex 35 es una cesta de valores compuesta por las 35 empresas con m¨¢s actividad en el mercado burs¨¢til. Su evoluci¨®n sirve como referencia en las operaciones de compra y venta de opciones y futuros, en las que los inversores, particulares o institucionales, apuestan por una evoluci¨®n determinada de los precios de las acciones.

La avalancha de ¨®rdenes de venta del d¨ªa 27 de diciembre de 1995 caus¨® una gran sorpresa en el- mercado, que no pudo reaccionar porque las ¨®rdenes llegaron pocos minutos antes de las 17.00 horas, la hora de cierre fijada. La CNMV, que entonces presid¨ªa Luis Carlos Croissier, inici¨® inmediatamente una investigaci¨®n cuyos primeros frutos fueron comunicados a las bolsas y a empresas que operan en el mercado de futuros. La Bolsa de Madrid tambi¨¦n abri¨® otra investigaci¨®n.Investigaci¨®n abierta

La investigaci¨®n, pr¨¢cticamente culminada en julio de 1996, pero a¨²n no cerrada, puede llevar a la CNMV a abrir a ambas entidades financieras un expediente sancionador por manipulaci¨®n de cotizaciones y por provocar la ca¨ªda burs¨¢til. Paribas ha negado actuaciones manipuladoras en este caso, mientras que en la oficina de Cr¨¦dit Suisse First Boston en Madrid reconocieron que la actuaci¨®n no era de ellos sino de CSFP, filial de Cr¨¦dit Suisse que no tiene oficina en Espa?a y que opera desde Londres. Por ello remitieron a Z¨²rich, donde tras hablar con Londres, declinaron hacer comentarios. A requerimiento de la CNMV, las entidades aseguraron en su d¨ªa que su actuaci¨®n no hab¨ªa sido de mala fe y que se hab¨ªa hecho para cerrar una posici¨®n ante el vencimiento del contrato.

Fuentes oficiales de la Comisi¨®n de Valores aseguraron que la investigaci¨®n a¨²n est¨¢ abierta, por lo que habr¨¢ que esperar a su conclusi¨®n para saber si se abren expedientes sancionadores o se archiva el caso. La filosof¨ªa que prima ahora en la CNMV es tratar de evitar los expedientes si se pueden restituir los da?os causados y si se abren que sean ejemplares. En el reciente expediente sancionador a Endesa, la falsedad en la comunicaci¨®n por las ofertas p¨²blicas sobre Sevillana y Fecsa a la Comisi¨®n le pareci¨® evidente. En el caso de que la manipulaci¨®n fuera evidente en este caso, la CNMV se ver¨ªa, por tanto, obligada a abrir expediente sancionador.

La sacudida del d¨ªa 27 de diciembre de 1995 provoc¨®, entre otros efectos, que se decidiera que el cierre del mercado burs¨¢til, r¨ªgido hasta ese momento, se flexibilizara. En la actualidad, si se produce una situaci¨®n an¨®mala minutos antes de la clausura oficial del mercado, est¨¢ permitido continuar la sesi¨®n para corregir las anomal¨ªas.

No es la primera vez que Paribas tiene problemas en Espa?a. En 1995, Hacienda investig¨® el banco por una supuesta participaci¨®n en el denominado lavado de cup¨®n (no retener impuestos a las inversiones en deuda de no residentes). En 1994, dos de sus operadores en Madrid ocultaron operaciones que provocaron m¨¢s de 6.000 millones de p¨¦rdidas a la, entidad.