Los expertos temen un frenazo en la tendencia a la baja en Europa

Alan Greenspan ha ejecutado sus repetidas advertencias contra las "b¨²rbuja financiera" y la alegr¨ªa de los mercados burs¨¢tiles. La mayor¨ªa de los analistas coinciden en que el presidente de la Reserva Federal de EE UU necesita ahora no perder credibilidad, es decir, confirmar que ha subido los tipos de inter¨¦s respondiendo a una coyuntura muy concreta, adelant¨¢ndose a un posible crecimiento de la inflaci¨®n, pero a tiempo para evitarlo."La subida de tipos por parte de la Reserva Federal no parece un cambio de trayectoria en su pol¨ªtica monetaria, sino. una acci¨®n puntual para controlar -la ebullici¨®n del mercado-, afirma Carmen Alcaide, subdirectora del Servicio de Estudios del BBV.

Hay dudas en cuanto a los efectos de la medida y, sobre todo, sobre si truncar¨¢ o no la tendencia a la baja de los tipos en Europa. "Seguir¨¢ la tendencia alcista a largo plazo y tender¨¢n a comenzar a subir los tipos a corto. Es posible que los tipos sigan una senda al alza, aunque moderada, ya que la inflaci¨®n americana est¨¢ bajo control", afirma Antonio Zamora, economista de Analistas Financieros Internacionales.

No es previsible que la medida sirva para fortalecer m¨¢s al d¨®lar. Pero de ser as¨ª, a Espa?a le perjudicar¨¢. Con un d¨®lar m¨¢s fuerte, algunos costes de las empresas espa?olas (energ¨¦ticos y financieros) se disparan.

En Europa, la decisi¨®n de EE UU reforzar¨¢ la tendencia al alza de la deuda, como ya se ha podido constatar en el caso de Alemania. En el terreno de los tipos de cambio, el d¨®lar tender¨¢ a subir ligeramente y contendr¨¢ la revalorizaci¨®n del marco alem¨¢n.

"En cuanto a las bolsas, es probable que el Dow Jones caiga un poco en jornadas venideras, pero no son previsibles grandes desplomes", afirma Zamora. Si es as¨ª, ya se sabe que Wall Street arrastra al conjunto de las bolsas europeas y Madrid no es una excepci¨®n.