EE UU sube un 0,25 los tipos de inter¨¦s para enfriar el consumo y prevenir la inflaci¨®n

La Reserva Federal (el banco central de Estados Unidos) no defraud¨® las expectativas y decidi¨® ayer subir un 0,25% los tipos de inter¨¦s como medida preventiva para evitar que la inflaci¨®n, todav¨ªa controlada despu¨¦s de seis a?os de expansi¨®n econ¨®mica, se desmande en los pr¨®ximos meses. El tipo de inter¨¦s para los pr¨¦stamos que los bancos se hacen entre s¨ª a un d¨ªa de plazo queda en el 5,50%. El tipo que la Reserva Federal cobra en sus pr¨¦stamos a los bancos contin¨²a en el 5%. La decisi¨®n pone fin a meses de temor e incertidumbre en los mercados financieros de EE UU y, de rebote, de todo el mundo.

Para el organismo de regulaci¨®n monetaria, un poco de firmeza cuando las cosas van bien evita problemas despu¨¦s. "Una suave restricci¨®n de las condiciones monetarias se contempla como un paso prudente", afirm¨® en su comunicado de ayer, "que permite tener m¨¢s garant¨ªas de que se prolongue la expansi¨®n econ¨®mica, manteniendo la baja inflaci¨®n este a?o y el siguiente".La subida del precio del, dinero, que repercute en los intereses pagados por millones de personas por sus pr¨¦stamos y en la deuda acumulada en las tarjetas de cr¨¦dito, deber¨ªa contribuir a suavizar el entusiasmo de los consumidores y las presiones salariales. El objetivo es lograr que siga el crecimiento econ¨®mico, pero sin que provoque tensiones al alza en los precios.

Riesgo de desequilibrios

La Reserva Federal explic¨® que la decisi¨®n se ha adoptado "a la luz del persistente potencial de la demanda, que incrementa el riesgo de desequilibrios inflacionarios en la econom¨ªa, que m¨¢s tarde podr¨ªan socavar la expansi¨®n a largo plazo". La Casa Blanca reiter¨® su respeto por la independencia del organismo y dijo que comparte "el objetivo de mantener un s¨®lido crecimiento econ¨®mico con una baja inflaci¨®n".La decisi¨®n de la Comisi¨®n de Operaciones en Mercado Abierto de la Reserva Federal era mayoritariamente esperada y se tom¨® con la tranquilidad del visto bueno dado por los mercados financieros el lunes, cuando Wall Street gan¨® m¨¢s de 100 puntos, un 1,46%. Pese a todo, la primera reacci¨®n, nada m¨¢s conocerse la noticia, se tradujo ayer en una triple ca¨ªda, que afect¨® a la Bolsa, los bonos e incluso el d¨®lar, que en teor¨ªa deber¨ªa haberse reforzado. Wall Street retrocedi¨® moderadamente al cierre, 29,08 puntos (0,43%), y qued¨® en 6.876,17.

Los mensajes de Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal, no llamaban a enga?o, y su claridad hab¨ªa hecho casi obligatoria la subida de ayer. En opini¨®n del presidente de la instituci¨®n monetaria, a¨²n con los precios controlados, la mejor garant¨ªa de que no haya inflaci¨®n a medio plazo es tomar medidas preventivas.

La estrategia de Greenspan encuentra el respaldo de un buen n¨²mero de economistas, pero es vista con desconfianza por la Administraci¨®n, los congresistas y los inversores, que no consideran adecuado tomar medidas dr¨¢sticas para apagar incendios sin que se haya se?ales de fuego.

El senador Torri Harkin, desde la izquierda del Partido Dem¨®crata, dijo ayer que la subida de los tipos "disminuir¨¢ la expansi¨®n econ¨®mica y reducir¨¢ los ingresos de la Administraci¨®n, complicando la tarea de equilibrar el presupuesto federal". El en 1996 fue del 2,4%. La inflaci¨®n se sit¨²a en un 3%.

En el seno del Gobierno, las reacciones fueron mucho m¨¢s templadas. Seg¨²n Robert Rubin, secretario del Tesoro, y Janet Yellen, presidenta del Consejo de Asesores Econ¨®micos, "la econom¨ªa sigue un curso sano y equilibrado, con bajo desempleo, fuerte creaci¨®n de puestos de trabajo y baja inflaci¨®n. Creemos", a?adieron, "que continuar¨¢ as¨ª, guiada por las fuertes inversiones en el sector privado, que est¨¢n creando las bases del crecimiento a largo plazo y de m¨¢s elevados niveles de vida para los norteamericanos en el futuro".

La siguiente cuesti¨®n es si habr¨¢ nuevas modificaciones al alza de los tipos. Si Wall Street, despu¨¦s de haber asumido el aumento de ayer, se mentiene en la euforia y la "exuberancia" que tanto preocupa a Greenspan, no es de descartar que ¨¦ste mantenga la mano de hierro. La pr¨®xima reuni¨®n de revisi¨®n de tipos de la Reserva Federal se celebra el 20 de mayo.

Entonces se conocer¨¢ ya el crecimiento del primer trimestre, que podr¨ªa estar por debajo del 3%, despu¨¦s del inusual 3,9% del ¨²ltimo trimestre de 1996. Los tipos en EE UU no cambiaban desde enero de 1996, (bajaron un 0,25%) y no sub¨ªan desde enero de 1995.

La estrategia de la prudencia con las riendas de los tipos de inter¨¦s fue ya utilizada con ¨¦xito por la Reserva Federal hace tres a?os, en 1994, para enfriar un ritmo de crecimiento del 3,5%.