Las bolsas celebran con fuertes alzas el retroceso de la inflaci¨®n

En los mercados financieros se respiraba ayer con alivio. El motivo fue la publicaci¨®n de los ¨ªndices de precios al consumo (IPC) de Alemania y Estados Unidos. Los precios retrocedieron en Alemania 0,2 puntos y en EE UU, donde exist¨ªan fuertes temores, subieron tan s¨®lo 0'1. Esos datos permiten cambiar radicalmente las expectativas de los mercados financieros sobre la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s.

Si hace s¨®lo dos d¨ªas se daba por segura una subida por la Reserva Federal (el banco central estadounidense) para el pr¨®ximo mayo y el escepticismo era la ¨²nica respuesta posible sobre las intenciones del Bundesbank, ayer todo hab¨ªa cambiado. El escaso reflejo que ha tenido en el IPC norteamericano la subida de los precios al por mayor cuestiona, al menos para mayo, la subida de tipos, y abre las puertas a una relajaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria alemana, que tambi¨¦n ha visto alejarse las tensiones inflacionistas.Todas las bolsas reaccionaron positivamente. Destac¨® la espa?ola, con un 2,23% de ganancia, al adelantarse el Banco de Espa?a con una rebaja del precio oficial del dinero del 0,25%, hasta situarlo en el 5,50%, exactamente el mismo nivel de EE UU. El ¨ªndice de la Bolsa de Madrid se situaba en el 487,07% al finalizar la sesi¨®n, a tan s¨®lo 2,53 puntos del nivel m¨¢ximo del ejercicio y de toda su historia. Francf¨®rt subi¨® un 1,46% y Par¨ªs el 2,12%, mientras Londres tuvo un comportamiento m¨¢s moderado, con un avance del 0,83%.

[En cuanto a Nueva York, consigui¨® una ganancia espectacular, 135,26 puntos, un 2%. Un avance semejante en un s¨®lo d¨ªa no se conoc¨ªa desde hace casi 10 a?os, concretamente desde octubre de 1987, informa Efe. Sin embargo, el nivel alcanzado ayer al cierre, 6.587,16 puntos, est¨¢ todav¨ªa muy lejos de los m¨¢ximos de marzo, por encima de la cota de los 7.000 puntos].

Los mercados de deuda tambi¨¦n reaccionaron positivamente ante unos datos que suavizan, o permiten hacerlo, las pol¨ªticas monetarias europeas. De hecho, las rentabilidades de las emisiones a largo plazo registraron correcciones que, en el caso de Espa?a, fueron de siete cent¨¦simas, hasta llegar al 6,79%, con lo que se vuelve -a los niveles de primeros de a?o.

La deuda alemana baj¨® hasta el 5,8 1 %, con un recorte a¨²n mayor, de 14 cent¨¦simas, que penalizaba al mercado espa?ol y subi¨® el diferencial cinco cent¨¦simas, hasta 0,98 puntos. El comportamiento de estos dos mercados est¨¢ en l¨ªnea con lo que sucede en el corto plazo, en el que Espa?a parece haber agotado casi todas sus posibilidades, mientras Alemania hace un a?o que no mueve sus dos tipos directores.

Los matices al entusiasmo de los mercados de valores y de deuda hay que buscarlos en las divisas. Un d¨®lar sorprendente segu¨ªa escalando posiciones frente al resto de las monedas. Para los operadores, la fortaleza del d¨®lar se debe a que la hip¨®tesis de una subida de tipos en EE UU contin¨²a abierta, es decir, puede no haber subida en mayo pero es evidente que queda como asunto pendiente para la Reserva Federal.

El buen comportamiento de los precios no es, para estos operadores, m¨¢s que un par¨¦ntesis dentro de una tendencia, como muestra la consolidaci¨®n del d¨®lar por encima de 1,73 marcos y en tomo a las 146 pesetas.

Al margen de los tipos de inter¨¦s, los operadores estiman que los ¨²ltimos datos tienden a perjudicar al marco. La confluencia de m¨¢s pa¨ªses en la primera fase del euro, lo que se conoce como euoroptimismo, significa menos influencia de Alemania y, por tanto, del marco. Y eso al d¨®lar le beneficia.