Cambios de estrategia

El 17 de mayo de 1996, el Gobierno del Partido Popular iniciaba la oleada de nombramientos en las empresas p¨²blicas colocando a Francisco Gonz¨¢lez al frente de Argentaria. Las designaciones de Juan Villalonga (Telef¨®nica), Alfonso Cortina (Repsol), Rodolfo Mart¨ªn Villa (Endesa) y, por otra v¨ªa, de Miguel Blesa (Caja de Madrid), todos pr¨®ximos a Jos¨¦ Mar¨ªa Aznar o a Rodrigo Rato, se fueron sucediendo poco a poco. Hoy, un a?o despu¨¦s, todas estas empresas han emprendido nuevas estrategias, con giros espectaculares en algunas de ellas, como Telef¨®nica.La compa?¨ªa de telecomunicaciones en este periodo ha dejado de ser p¨²blica y ha cambiado de pareja internacional. La salida del Estado de su capital, a¨²n quedaba un 21% cuando Villalonga alcanz¨® la presidencia, fue la primera gran operaci¨®n privatizadora del Ejecutivo Aznar, una de las normas del cat¨®n de la pol¨ªtica econ¨®mica del PP.

Pero la verdadera revoluci¨®n de la era Villalonga, al margen de cambiar todo el equipo del anterior presidente, C¨¢ndido Vel¨¢zquez-Gaztelu, ha sido la estrategia internacional. Telef¨®nica, consciente de que el sector de las telecomunicaciones va a estar sometido a fuertes convulsiones en los pr¨®ximos a?os por el peso que va a tomar en el mundo econ¨®mico internacional, eligi¨®, a¨²n en la etapa del Gobierno socialista, a Unisource (consorcio formado por la sueca Telia, la suiza Swiss Telecom y la holandesa KPN) como compa?ero de viaje para esta aventura.

Una opci¨®n que no gust¨® a Villalonga casi desde el momento mismo en que se sent¨® en el sill¨®n presidencial. Por ello, corrigi¨® el tiro inmediatamente. Su nuevo blanco era British Telecom-MCI. Este gigante mundial de las telecomunicaciones ofrec¨ªa a Telef¨®nica una plataforma ideal en los mercados europeo y asi¨¢tico, as¨ª como un inestimable apoyo para la expansi¨®n tanto en el ¨¢rea latinoamericana, el proyecto m¨¢s brillante de la empresa espa?ola, como en el mercado estadounidense. BT-MCI, por su parte, ten¨ªa precisamente su asignatura pendiente en esta regi¨®n.

Tras varios meses de negociaciones, que llegaron a coincidir, con la privatizaci¨®n definitiva de la empresa, la estrategia culmin¨® a mediados del pasado mes de abril, con un intercambio accionarial y de consejeros.

No obstante, ese acuerdo tiene sus claroscuros, como las consecuencias de la salida de Unisource o el hecho de que British Telecom sea uno de los principales socios de Airtel, la competidora de Telef¨®nica en el terreno de la telefon¨ªa m¨®vil. Ambos asuntos est¨¢n en v¨ªas de resoluci¨®n, aunque en el segundo podr¨ªa darse la circunstancia de que BT se mantuviera en el capital de Airtel, pero alejado de los ¨®rganos de decisi¨®n.

Caja de Madrid y Telef¨®nica

La elecci¨®n de BT-MCI lleg¨® a provocar un cierto malestar en el n¨²cleo estable de accionistas de la entidad, formado por el Banco Bilbao Vizcaya (BBV), La Caixa y Argentaria. Especialmente de los dos primeros. Ambos tem¨ªan que detr¨¢s de este entente estuviera otro de los gigantes financieros nacionales, el Banco Santander. ?Por qu¨¦? Por la estrecha relaci¨®n, tanto personal (los presidentes son amigos) como empresarial, que existe entre el grupo c¨¢ntabro y British Telecom. Ambas entidades compart¨ªan el, capital de BT Telecomunicaciones y entraron juntos en Airtel.Adem¨¢s, cuando el Santander decidi¨® empezar a deshacer su participaci¨®n en esta empresa se la vendi¨® a British Telecom. Ello coincidi¨® con compras de t¨ªtulos de Telef¨®nica en Bolsa por parte del grupo c¨¢ntabro -"meramente financieras", explic¨® Emilio Bot¨ªn-, justo cuando el grupo brit¨¢nico negociaba con Juan Villalonga.

La estrategia del presidente de Telef¨®nica se completa con una dura ofensiva en el campo de la televisi¨®n digital, a trav¨¦s de la sociedad V¨ªa Digital, en la que tiene como aliado principal a Radio Televisi¨®n Espa?ola, estrechamente controlada desde La Moncloa, y a la mexicana Televisa. El Gobierno embarc¨® a Telef¨®nica antes de su privatizaci¨®n en este proyecto.

Telef¨®nica, en suma, se ha convertido en uno de los objetos de deseo del mundo econ¨®mico nacional. El pasado lunes, la Caja de Madrid anunciaba la compra del 3% de la operadora con una inversi¨®n de 102.000 millones de pesetas. Esta adquisici¨®n tambi¨¦n supone un cambio de estrategia de Miguel Blesa sobre la gesti¨®n de su antecesor, Jaime Terceiro. ?sta se caracteriz¨® por la ausencia de inversiones empresariales. Incluso decidi¨® desprenderse del 1% que la Caja de Madrid pose¨ªa de Telef¨®nica.

Blesa anunci¨®, casi desde el mismo d¨ªa en que tom¨® posesi¨®n de su cargo, su intenci¨®n de tomar participaciones en los sectores que considera claves: las telecomunicaciones y el energ¨¦tico. ?Motivo? El presidente de la Caja de Madrid es claro al respecto: "La rentabilidad de la inversi¨®n en campos como el interbancario est¨¢ cayendo. Hay que buscar una mayor rentabilidad, que est¨¢ en los sectores que hemos denominado estrat¨¦gicos".

Por eso, y al margen de la compra reci¨¦n conocida, no ser¨ªa de extra?ar que la Caja de Madrid tomara una participaci¨®n en Repsol o en Endesa. Blesa ha reservado de momento 150.000 millones para inversiones industriales, que podr¨ªan elevarse al doble en caso de necesidad.Aunque tal vez guarde algo para participar en Argentaria. El m¨¢ximo responsable de la caja de ahorros madrile?a no descarta esta posibilidad, aunque la idea que prevalece en su plan estrat¨¦gico es reforzar su ¨¢rea estrictamente bancaria con la adquisici¨®n de una o varias redes de oficinas.

El futuro de Argentaria es otra de las inc¨®gnitas a despejar. Todo parece indicar que ser¨¢ privatizada totalmente en la primavera del a?o pr¨®ximo, aunque antes debe aclarar qui¨¦n constituir¨¢ su n¨²cleo estable (que controlar¨¢ en torno al 15% del capital) y cu¨¢l es el futuro del Banco Exterior de Espa?a (Bex), en el que plantea una reducci¨®n de 2.000 empleos. Mientras tanto, Francisco Gonz¨¢lez se ha comprometido personalmente en el proyecto. No s¨®lo ha invertido parte de su patrimonio, sino que ha dise?ado un equipo a su medida. Ha elegido uno a uno a sus m¨¢s directos colaboradores, en algo que es un rasgo que se repite a lo largo y ancho de toda su trayectoria profesional.

Adem¨¢s, el grupo Argentaria puede desempe?ar un papel protagonista en los pr¨®ximos acontecimientos bancarios que se adivinan en Espa?a. Y no s¨®lo por su actividad estrictamente financiera, puesto que forma parte del n¨²cleo estable de las compa?¨ªas Telef¨®nica y Endesa.

Enfrentamiento Endesa-BCH

La el¨¦ctrica p¨²blica es otra de las piezas de este gran rompecabezas m¨®vil. En realidad, es una de las piezas que con mayor estridencia ha variado de posici¨®n. La llegada de Rodolfo Mart¨ªn Villa a su presidencia ha colocado al borde del precipicio el amplio acuerdo industrial suscrito entre su antecesor, Feliciano Fuster, y el presidente del Banco Central Hispano (BCH), Jos¨¦ Mar¨ªa Amus¨¢tegui. Un desacuerdo que invita a pensar que el hueco que deje el BCH pueda ser ocupado por otra entidad financiera.La m¨¢xima expresi¨®n del enfrentamiento entre BCH y Endesa ha sido la presentaci¨®n de candidaturas opuestas en el concurso de Retevisi¨®n. Un pulso en el que lleva ventaja inicial Endesa. Si vence finalmente, se dar¨ªa la paradoja de que el Estado acaba de abandonar su presencia en el sector de las telecomunicaciones (Telef¨®nica) para volver a entrar en ¨¦l. Pero los proyectos de Endesa, en cuyo capital tambi¨¦n se encuentra el Banco Santander, no acaban ah¨ª. Cepsa, acentuando la tensi¨®n con el BCH, y el segundo operador da gas natural est¨¢n en su agenda.

Un doble movimiento que le coloca enfrente de Repsol, grupo en cuyo n¨²cleo estable se encuentran, de nuevo, el BBV y La Caixa. Alfonso Cortina, consejero del BBV, es el presidente de nuevo cu?o que m¨¢s ha respetado la labor y el equipo de su antecesor, ¨®scar Fanjul. Tanto Cortina como Fanjul han coincidido en que era necesario acelerar la privatizaci¨®n del grupo petr¨®leo y en la apuesta por el mercado exterior.

Los ¨²ltimos 13 meses de la vida de este vital conjunto de grupos empresariales espa?oles se ha caracterizado, pues, por la agitaci¨®n, por los cambios. Si responden o no a una estrategia com¨²n impulsada por la relaci¨®n de los presidentes de estas empresas con el presidente del Gobierno y el vicepresidente primero y ministro de Econom¨ªa es una pregunta que flota en el ambiente.