Unos fondos muy oscuros

Las turbulencias burs¨¢tiles est¨¢n afectando a los fondos de inversi¨®n en renta variable. Numerosos part¨ªcipes que desean retirarse de ese frente inversor caliente y, por tanto, arriesgado, se quejan de, los problemas que encuentran para saber cu¨¢l es el valor real de su inversi¨®n a la hora de vender participaciones.Y a esas cr¨ªticas no les falta raz¨®n. Las sociedades gestoras tienen obligaci¨®n de calcular diariamente el valor liquidativo del fondo; es decir, la cantidad de dinero que obtendr¨ªan si vendiesen todo su patrimonio ese mismo d¨ªa.

Para ello, deben calcular el valor de los activos que forman su patrimonio a los precios de la cotizaci¨®n de cierre de la Bolsa, seg¨²n el m¨¦todo regulado por la circular 7 / 1990, de 27 de diciembre, de la Comisi¨®n del Mercado de Valores (CNMV).

Una vez obtenido el valor liquidativo, la gestora debe comunicarlo diariamente a la Sociedad Rectora de la Bolsa en la que est¨¦ inscrito. Tambi¨¦n debe comunicar su patrimonio total y el n¨²mero de part¨ªcipes.

La gestora env¨ªa estos datos cuando cierra el mercado, ya que es el momento en que se sabe cu¨¢l es el precio final de los activos en cada sesi¨®n. La Rectora, a su vez, los publica al d¨ªa siguiente en su Bolet¨ªn de Cotizaci¨®n.

La Prensa recibe esa informnaci¨®n ese mismo d¨ªa, bien tomando los datos del Bolet¨ªn o a trav¨¦s de Infobolsa, un servicio electr¨®nico de la Bolsa de Madrid.

Un d¨ªa m¨¢s tarde, esos mismos datos son publicados en los peri¨®dicos y reflejan el precio liquidativo de dos d¨ªas antes. Es una situaci¨®n similar a lo que sucede con las cotizaciones burs¨¢tiles, de las que se publica el precio del d¨ªa anterior (a las 24 horas), mientras que en el caso de los fondos se publica el valor con 48 horas de retraso.

Tanto en un caso como en otro no se refleja su precio a tiempo real, y los inversores deben tomar los datos solamente como una referencia para adoptar sus decisiones de compra o de venta.

Adem¨¢s, en el caso de los fondos ocurre que algunas gestoras no comunican su valor liquidativo en momentos en que ¨¦ste desciende, para no alarmar a los part¨ªcipes. La Sociedad Rectora de la Bolsa, en ese caso, se limita a repetir el ¨²ltimo dato recibido y no exige a las gestoras una actualizaci¨®n de los valores.

De esa forma, de algunos fondos s¨®lo se conoce su valor participativo no ya de hace 48 horas, sino en algunos casos s¨®lo el de hace una semana. En estos casos, cuando un ahorrador acude a la gestora para vender su participaci¨®n en una fase burs¨¢til bajista, se puede encontrar con la, desagradable sorpresa de que su inversi¨®n ha perdido una buena parte del valor ya publicado.

Esa falta de informaci¨®n, que equivale a una manipulaci¨®n, deber¨ªa ser tomada en cuenta por la autoridad burs¨¢til por excelencia, la CNMV, para exigir a las gestoras que env¨ªen a diario sus datos y para exigir a las Rectoras que no adopten una posici¨®n pasiva, que se nieguen a repetir valores antiguos y adviertan en sus Boletines que no han recibido los datos pertinentes.