Las empresas incrementan su beneficio un 6,4% hasta septiembre frente al 1,6% de todo 1996

Las empresas espa?olas no financieras han mantenido la recuperaci¨®n de la actividad, iniciada en la segunda parte de 1996 y, al finalizar el tercer trimestre de 1997, han incremetado su resultado bruto en un 6,4% frente al 1,6% obtenido en todo al a?o anterior. El nivel de empleo sin embargo, ha vuelto a caer un 0,6%, seg¨²n afirm¨® ayer Jos¨¦ Luis Malo de Molina, director general del Servicio de Estudios del Banco de Espa?a, al presentar los resultados de la Central de Balances correspondiente al tercer trimestre del presente a?o.

Malo de Molina matiz¨®, sin embargo, que la muestra trimestral no refleja en toda su amplitud la evoluci¨®n del mercado laboral, ya que en ella tienen m¨¢s presencia las grandes empresas, p¨²blicas y privadas, que en ciertos casos prosiguen sus planes de reducci¨®n de puestos de trabajo. El empleo se est¨¢ creando b¨¢sicamente en las peque?as y medianas empresas, con lo que su tasa anual de crecimiento se situar¨ªa entre el 2,7% y el 3%, dentro de las l¨ªneas apuntadas por la Encuesta de Poblaci¨®n Activa.Las empresas espa?olas no financieras han alcanzado al finalizar el pasado mes de septiembre su mayor nivel de rentabilidad real desde 1989, conforme a los datos trimestrales de la Central de Balances del Banco de Espa?a. En los tres primeros trimestres de 1997 han obtenido un crecimiento del resultado econ¨®mico bruto del 6,4%, frente al 1,6% de todo 1996, especialmente gracias a la evoluci¨®n m¨¢s moderada de los gastos de personal, que han subido un 2,6% frente al 3,7% en el conjunto de 1996.

El valor, a?adido bruto (VAB) al coste de los factores -esto es, el valor de los bienes producidos menos la compra de los bienes y servicios necesarios para asegurar la actividad, incluidos los impuestos- ha crecido un 4,7% al finalizar septiembre, frente al 2,6% de igual periodo de 1996.

El Banco de Espa?a subraya, a este respecto, que el sector el¨¦ctrico introduce aqu¨ª un elemento distorsionador, ya que ha estado afectado por la evoluci¨®n de la demanda, las tarifas y el aumento de los costes de producci¨®n, lo que se traduce en una reducci¨®n de su VAB del 5,8%. Excluyendo a este sector, el VAB del resto de las empresas crece al 8,3%.

Gastos financieros

Por ramas de actividad, durante los tres primeros trimestres de 1997 destaca la evoluci¨®n de la industria manufacturera que ha iniciado una intensa recuperaci¨®n, en paralelo al consumo privado y a la inversi¨®n que se traduce en un aumento del VAB del 13,1%, frente a una ca¨ªda del 1,4% de 1996.El resultado neto (en porcentaje sobre el VAB al coste de los factores) se situ¨® en el 20,8% en los nueve primeros meses del a?o, frente al 14,3% de igual periodo de 1996.

Tambi¨¦n han, tenido una sustancial aportaci¨®n a estos resultados la reducci¨®n de los gastos financieros en un 15,8%, especialmente a causa de la ca¨ªda de los tipos de interes (-15%) y al menor endeudamiento financiero (-2,4%).

La reducci¨®n de los gastos financieros ha permitido que los recursos generados crecieran a un ritmo del 14,4% hasta septiembre, frente al 10% de igual periodo del a?o anterior.

La rentabilidad del activo tambi¨¦n creci¨® en comparaci¨®n con el mismo periodo del, a?o precedente (11,4% en 1997 y 9,4% en 1996). Eso, m¨¢s la fuerte reducci¨®n de m¨¢s de un punto en el coste de financiaci¨®n (paso del 8% en 1996 al 7,2% hasta septiembre de este a?o), ha permitido a las empresas de la muestra de la Central de Balances obtener un ratio de apalancamiento financiero -el efecto que produce el endeudamiento en la rentabilidad del capital propio- claramente positivo, que se sit¨²a en 4,2 puntos, frente a los 1,1 puntos en igual periodo de 1996.

En los tres primeros trimestres de 1997 se observa una reducci¨®n del 1,3% en el empleo fijo, derivado de los procesos de reestructuraci¨®n acometidos por las grandes empresas en 1996 y parte de cuyas consecuencias se mantienen en este a?o. Pero el empleo no fijo registra una tasa de aumento del 5,2%, lo que se traduce en una bajada del 0,6% para el conjunto de la muestra.

Los gastos de personal por trabajador han crecido un 3,2% en los tres primeros meses de 1997, frente a un aumento del 3,5% en 1996. El banco emisor se?ala que, a pesar de que se observa una progresiva contenci¨®n, este ajuste se muestra "insuficiente respecto a la variaci¨®n actual de la tasa de inflaci¨®n" (que, en media, se redujo hasta el 2,3% en los tres primeros trimestres de 1997). Buena parte de este aumento, sin embargo, se debe a los costes de indemnizaci¨®n por despido de las grandes empresas.

Malo de Molina dijo que el descenso de las remuneraciones medias es mayor en aquellas empresas que est¨¢n creando empleo -crecen al 2,4%- que en aqu¨¦llas que lo est¨¢n reduciendo -en las que suben al 4,2%- y afirm¨® que ello demuestra que las nuevas modalidades de contrataci¨®n est¨¢n contribuyendo a flexibilizar los costes laborales y, por consiguiente, a crear empleo.

Empleo temporal

Aunque la creaci¨®n de empleo sea mayor en las peque?as y medianas que en las grandes, la temporalidad tambi¨¦n es m¨¢s alta en las, primeras que en las segundas, al registrar un 38% de temporalidad frente al 18,9% de las medianas o al 11,4% de las grandes.Malo de Molina se?al¨®, a este respecto, que la desaceleracion de los gastos de personal -aunque sea inferior al crecimiento de los precios- se est¨¢ produciendo este a?o de forma paralela a la recuperaci¨®n de la econom¨ªa, contrariamente a lo que sucedi¨® el a?o pasado, cuando estos gastos repuntaron en un contexto de desaceleraci¨®n de la inflaci¨®n.

Afirm¨® que las empresas espa?olas se encuentran en una situaci¨®n y con unas tasas de rentabilidad muy favorables ante la uni¨®n monetaria, aunque subray¨® que, en el futuro, el crecimiento de los beneficios debe basarse en su capacidad para generar excedentes, lo que les debe llevar a invertir, sin aumentar sus costes, para no perder competitividad.

A este respecto record¨® que la ca¨ªda de los tipos de inter¨¦s ya se ha hecho y que de ahora en adelante las reducciones ser¨¢n marginales. Malo de Molina se mostr¨® convencido de que Alemania subir¨¢ sus tipos en 1998, aunque es imposible saber en este momento a qu¨¦ nivel se producir¨¢ la convergencia de tipos en el euro.