La deuda espa?ola registra un r¨¦cord m¨ªnimo de rentabilidad
La rentabilidad de la deuda espa?ola a 10 a?os baj¨® ayer a un nuevo m¨ªnimo hist¨®rico en el mercado secundario, el 5,64%, como consecuencia del doble efecto de su utilizaci¨®n como refugio en un momento dif¨ªcil para la Bolsa y porque la inflaci¨®n de noviembre permitir¨¢ terminar el ejercicio cumpliendo las expectativas oficiales de inflaci¨®n, del 2,2%, y renueva las posibilidades de un recorte de los tipos de inter¨¦s. El diferencial con la deuda alemana, creci¨® una cent¨¦sima, hasta 0,36 puntos.El crecimiento del ¨ªndice de precios al consumo (IPC) de noviembre, con una subida de 0,2 puntos, y el 2% en tasa interanual, ha reanimado las expectativas de posibles recortes de los tipos de inter¨¦s a corto plazo, actualmente en el 5%, aunque tambi¨¦n hay observadores que creen que tan solo se est¨¢ produciendo un traslado de fondos desde la Bolsa hacia la renta fija para escapar a la incertidumbre que provocan los problemas de los mercados asi¨¢ticos.
La subida en el precio de la deuda a 10 a?os (lo que significa menor rentabilidad) ser¨ªa entonces consecuencia de un planteamiento especulativo que poco tiene que ver con las expectativas de los tipos de inter¨¦s a corto plazo.
En Alemania se produjo una situaci¨®n similar en el mercado, lo que ha hecho subir el diferencial entre la deuda espa?ola y la alemana hasta 0,36 puntos. Ha aumentado tres cent¨¦simas en tres d¨ªas, mientras la rentabilidad de la deuda espa?ola ha bajado nueve cent¨¦simas en el mismo plazo.
La revisi¨®n de las expectativas econ¨®micas en Alemania para el a?o pr¨®ximo hacia menores cifras de crecimiento abre las puertas a un descenso de los tipos de inter¨¦s en aquel pa¨ªs, aunque tambi¨¦n se ha revisado la previsi¨®n de inflaci¨®n, que pasar¨ªa al 2,2% desde el 1,9%.
Las expectativas de crecimiento econ¨®mico y de tipos de inter¨¦s a¨²n no se han revisado en Espa?a, pero el entorno impondr¨¢ un comportamiento uniforme para la mayor¨ªa de los pa¨ªses de la Uni¨®n Europea.
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