Telef¨®nica, protagonista

Telef¨®nica acapar¨® ayer el protagonismo de una jornada destinada a poner a prueba la confianza de los inversores en la trayectoria alcista del mercado de valores. Las retiradas de beneficios est¨¢n arreciando y los compradores se lo piensan dos o tres veces, pero Telef¨®nica disfrut¨® de una demanda creciente y que en algunos momentos ni siquiera miraba el precio.Las matildes llegaron a pagarse hasta un d¨®lar (155 pesetas) por encima del precio de Nueva York y la medida ha de darse en esa moneda puesto que, seg¨²n la mayor¨ªa de los operadores, eran inversores estadounidenses los que compraban. El arbitraje, vendiendo a esos precios extraordinarios en Espa?a y recomprando m¨¢s barato en Nueva York, fue el causante del elevado volumen acumulado por Telef¨®nica, 80.612 millones de pesetas, el 40% del total del mercado continuo.

El resto de la Bolsa, con algunas excepciones que trataban de demostrar lo acertado de acudir a las privatizaciones, incluso ahora, se dej¨® llevar por la prudencia y sigue traduciendo a pesetas contantes y sonantes las ganancias te¨®ricas de las cotizaciones, es decir, est¨¢ materializando beneficios a la espera de que se aclare el panorama. Como idea de fondo puede servir la trayectoria de las grandes bolsas europeas, que comenzaron con recortes y terminaban con discretos avances.

La Bolsa, como destino de moda de las inversiones particulares, sigue contando todav¨ªa con muchos adeptos, lo que hace dudar a los profesionales sobre lo acertado de deshacer posiciones en este momento. Dejando a un lado la aportaci¨®n de Telef¨®nica, el mercado negoci¨® 120.000 millones de pesetas, una cifra nada desde?able teniendo en cuenta las numerosas dudas que se manejan sobre la capacidad del mercado de valores para seguir generando beneficios a medio plazo.

El mercado de deuda tambi¨¦n sufri¨® las consecuencias de las retiradas de beneficios y la rentabilidad del bono a 10 a?os subi¨® hasta el 5,10%, mientras que el diferencial con Alemania ascend¨ªa a 0,20 puntos.