Platos rotos

Endesa, con una ca¨ªda del 4, 93% en su cotizaci¨®n el d¨ªa del estreno como empresa privada, ha sido la responsable de pagar los platos rotos en una sesi¨®n en la que el mercado de valores espa?ol mostr¨® un ambiente fr¨ªo y se distanci¨® del resto de Europa y de Wall Street. Las acusaciones lanzadas contra los especuladores, en particular los institucionales, parecen razonablemente fundadas, sobre todo ahora que existe un manejo efectivo de los productos derivados, pero Endesa no ha sido nunca un valor l¨ªder en este mercado y dif¨ªcilmente puede explicar la ca¨ªda del conjunto de la Bolsa. Banca y comunicaciones acompa?aron de lejos el descenso de la el¨¦ctrica y la contrataci¨®n de la jornada, apenas 130.000 millones de pesetas si se restan los 1 18.471 negociado por Endesa, indican un descenso generalizado de la actividad.

Los precios en el mercado de deuda se orientaron a la baja con fuerza y, aunque tambi¨¦n en esto se coincid¨ªa en parte con el resto de Europa, el diferencial con Alemania creci¨® hasta los 0,22 puntos, lo que supone volver al nivel de finales de febrero. Para algunos observadores, los mercados espa?oles estaban pagando una prima de riesgo m¨¢s alta que la de los dem¨¢s y no parece ser por una mayor sensibilidad ante los crecientes problemas internacionales.

Las explicaciones t¨¦cnicas tambi¨¦n estaban a la orden del d¨ªa, aunque parec¨ªan insuficientes para justificar el descalabro. El ¨ªndice de Madrid estaba cerca de la resistencia del 900%, pero no hubo posibilidad alguna de intentar abordar ese nivel, al tiempo que result¨® providencial el soporte de los 10.000 puntos del Ibex 35. Ambas cotas est¨¢n lo bastante cerca una de otra como para hacer un l¨ªo a los inversores, pero tampoco explican un abandono de posiciones tan evidente como el registrado en esta sesi¨®n. Los mercados de divisas, un tanto revueltos en los ¨²ltimos d¨ªas, son otro motivo de reflexi¨®n, pero un yen a 140,50 frente al d¨®lar parece un problema a valorar en otras latitudes. La peseta cedi¨® terreno poco antes del cierre y su precio qued¨® por encima de 151 unidades por d¨®lar.