Congesti¨®n
La Bolsa espa?ola ha entrado en conflicto con todo un mundo de presiones en el que destacan dos, la de la inflaci¨®n y la del nivel de convergencia para los tipos de inter¨¦s a corto plazo.
Mientras que las grandes bolsas europeas consegu¨ªan nuevos m¨¢ximos hist¨®ricos, el mercado espa?ol volv¨ªa a perderse dentro de su propia mec¨¢nica y los vaivenes del mercado de futuros imped¨ªan la adopci¨®n de decisiones de mayor y mejor, alcance.
Casi en la apertura del mercado se produjo un error de un operador de futuros, sin influencia alguna en la posterior evoluci¨®n de los precios, pero el temor con que la inversi¨®n particular mira hacia ese segmento del mercado es tal, que ninguna explicaci¨®n fue suficiente para que los peque?os se animaran a volver al mercado hasta pasado el vencimiento de julio.
An¨¦cdotas aparte, el conjunto de los inversores ve con preocupaci¨®n la evoluci¨®n de la inflaci¨®n eh los ¨²ltimos meses, sobre todo porque ha descolgado a Espa?a de la tendencia global de los grandes mercados. Si en la primera parte del a?o las bolsas perif¨¦ricas destacaron por su valoraci¨®n del tir¨®n econ¨®mico, que permiti¨® al sur europeo cumplir los criterios de convergencia, ahora parece imponerse la resistencia sobre la velocidad, sobre todo cuando esta ¨²ltima provoca tensiones inflacionistas de dif¨ªcil control.
El Banco de Espa?a repiti¨® el tipo de inter¨¦s oficial en el 4,25% con el benepl¨¢cito del conjunto del mercado y el acuerdo s¨®lo era posible debido al incremento de la inflaci¨®n en una d¨¦cima, justo el d¨ªa anterior.
La prueba de que los problemas vienen por ese lado estuvo en el mercado de deuda, en el que el diferencial entre Espa?a y Alemania repiti¨® el nivel m¨¢s alto del a?o, 0,28 puntos, desconocido desde los primeros d¨ªas de enero. La rentabilidad de la deuda espa?ola hab¨ªa bajado una cent¨¦sima, hasta el 4,95%, pero el bono alem¨¢n prosigue su trayectoria descendente a buen ritmo y ayer situaba su rentabilidad en el 4,67% un nivel imposible de alcanzar para la deuda espa?ola.
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