La econom¨ªa espa?ola creci¨® un 3,8% en el segundo trimestre a pesar del sector exterior

La econom¨ªa espa?ola creci¨® un 3,8% durante el primer semestre, una d¨¦cima superior al anterior. Sin embargo, el sector exterior ha pasado a contribuir negativamente al crecimiento. Por otra parte, la instituci¨®n emisora alert¨® sobre la "preocupante" subida salarial del 3% en los nuevos convenios a la hora de aproximarnos a los pa¨ªses de la Uni¨®n Econ¨®mica y Monetaria (UEM), un extremo que ha sido cuestionado por los sindicatos. En consonancia con las recientes declaraciones de Rodrigo Rato, el banco reflej¨® su preocupaci¨®n por la evoluci¨®n de los precios en los sectores de turismo y ocio.

El Banco de Espa?a se?ala en su Bolet¨ªn Econ¨®mico de julio-agosto que todos los componentes de la demanda nacional contribuyeron a la expansi¨®n, excepto el consumo p¨²blico. En particular, la inversi¨®n en bienes de equipo (con una tasa interanual de crecimiento de un 15%) fue la componente m¨¢s din¨¢mica.La saneada situaci¨®n de las empresas, junto con las previsiones optimistas sobre el crecimiento de la demanda (las estimaciones provisionales de la renta familiar disponible apuntan a tasas de crecimiento m¨¢s altas que el a?o pasado), inducen al banco a rese?ar que "no se aprecien s¨ªntomas de agotamiento del proceso inversor". As¨ª, el consumo privado mantiene la t¨®nica del anterior ejercicio.

Sin embargo, en el sector exterior, las importaciones tuvieron un efecto negativo, de ah¨ª que el PIB creciese a un ritmo inferior a la demanda nacional (la demanda nacional real creci¨® a un 4,5%). Las exportaciones mantuvieron el dinamismo de anteriores periodos.

Por el lado de la oferta, el mayor ritmo de crecimiento se dio en el sector secundario, en la construcci¨®n.El ritmo de crecimiento del empleo se intensific¨® con respecto al periodo precedente a una tasa superior a un 2,7%.

Para el banco sigue sin cerrarse la brecha que existe entre el crecimiento de los costes laborales espa?oles con los europeos. A este respecto menciona la evoluci¨®n "preocupante" de los convenios de nueva firma, al superar en medio punto porcentual el incremento salarial medio de un 2,5%.

La expansi¨®n actual refleja un grado de madurez que, junto con la evoluci¨®n de la inflaci¨®n en el primer semestre, "encierra alg¨²n dato preocupante", en particular la inflaci¨®n del sector servicios. En este sector, la presi¨®n del turismo y el ocio se est¨¢ trasladando a los precios. La inflaci¨®n en Espa?a ha seguido una tendencia de ca¨ªda en los precios energ¨¦ticos, comparada con los dem¨¢s pa¨ªses de la UME, mientras que la divergencia en el sector servicios se acent¨²a

Fondos de inversi¨®n

En su consideraci¨®n m¨¢s amplia del conjunto de la econom¨ªa, el banco ve de forma positiva la evoluci¨®n de los fondos de inversi¨®n (cuyo patrimonio creci¨®, en el primer semestre del a?o, un 13%) y el aumento de la demanda de cr¨¦dito. ?ste se ve a su vez favorecido por el proceso de consolidaci¨®n fiscal que est¨¢ reduciendo "la presi¨®n que ha ejercido la deuda p¨²blica sobre el mercado de capitales y est¨¢ liberando recursos financieros para el sector privado". La reducci¨®n del d¨¦ficit del Estado satisface al Banco de Espa?a.En el informe tan s¨®lo se recoge la evoluci¨®n que han tenido los tipos de inter¨¦s durante el a?o, sin apuntar al posible tipo que resultar¨¢ en la UEM.

Por otra parte, el bolet¨ªn recoge la preocupaci¨®n que suscita la crisis asi¨¢tica como foco principal de incertidumbre e inestabilidad en el entorno internacional. Sin embargo, parece que ¨¦ste sigue "siendo propicio para el crecimiento y la estabilidad". En este sentido, destaca la evoluci¨®n descendente de los precios de las materias primas.

El banco tambi¨¦n considera que los mercados ya han otorgado credibilidad a la Uni¨®n Econ¨®mica y Monetaria. As¨ª, realiza por primera vez un an¨¢lisis conjunto de las econom¨ªas que conformar¨¢n la UEM.

Las apreciaciones del banco en temas salariales no gustaron a UGT. As¨ª, el sindicato afirm¨® que ¨¦ste "no es qui¨¦n para hablar de la negociaci¨®n de convenios colectivos", y discrep¨® con las cifras ofrecidas por la instituci¨®n emisora, pues las suyas "muestran una subida media de un 2,56%". Record¨® datos de costes laborales de la OCDE que sit¨²an a Espa?a en el 80% de la media europea. CCOO, por su parte, pidi¨® al Gobierno que retire el proyecto de reforma del IRPF, pues ¨¦ste implicar¨¢ un incremento de la demanda interna que podr¨ªa llevar a un recalentamiento.

Por su parte, el Grupo Popular mencion¨® la posibilidad de que la creaci¨®n de empleo se sit¨²e por encima del 3,1%. Ram¨®n Aguirre, portavoz adjunto, consider¨® que el crecimiento del consumo privado crecer¨¢ en el conjunto un 3,5%.

En su totalidad, las cifras respaldan la decisi¨®n del Gobierno de revisar al alza las previsiones de crecimiento para el conjunto del a?o (de un 3,4% a un 3,7%).