La Bolsa de Madrid sube un 1,89% frente a una media del 3% en Europa

Los mercados de valores de todo el mundo dejaron ayer aparcados los problemas financieros para seguir a Wall Street en su reacci¨®n por la declaraci¨®n del presidente Clinton en el caso Lewinsky. La Bolsa de Madrid recuper¨® 16,38 puntos, un 1,89%, y se quedaba rezagada respecto del conjunto de Europa, en donde los avances superaron el 3%. Para algunos observadores, esta diferencia de comportamiento entre el mercado espa?ol y el resto de Europa habr¨ªa que buscarla en el reciente repunte de la inflaci¨®n en Espa?a, en el 2,2% en tasa interanual frente a datos inferiores al 1% en Francia y Alemania.

La Bolsa de Londres subi¨® ayer un 3,31%, 181 puntos, la de Par¨ªs ganaba un 3,50%, 139,44 puntos, y Francfort mejoraba su ¨ªndice en un 3,13%, 170,12 puntos. Dentro de lo inusual que ha resultado esta reacci¨®n de los mercados en medio de una crisis con car¨¢cter pr¨¢cticamente mundial, ha sorprendido la subida de Francfort, puesto que los bancos y empresas alemanes son los principales afectados por la suspensi¨®n de pagos temporal de Rusia. De hecho, representantes del Deutsche Bank han confirmado la convocatoria de una reuni¨®n por parte del ministro ruso de Finanzas para el pr¨®ximo d¨ªa 24, en la que se discutir¨¢ con los mayores bancos locales y extranjeros sobre los cr¨¦ditos afectados por la moratoria de 90 d¨ªas para el pago de la deuda a no residentes decidida el pasado lunes por el Gobierno ruso.

Los mercados de valores se olvidaron ayer de estos problemas y de la creciente p¨¦rdida de solvencia de la econom¨ªa japonesa, para cuyas empresas llueven en estos d¨ªas revisiones a la baja de la calidad de su deuda debido a la ca¨ªda de los niveles de negocio.

El tir¨®n de la Bolsa de Nueva York, que sumaba otros 114 puntos a media sesi¨®n, era la causa de este respiro de los mercados europeos, que alcanz¨® incluso a Tokio, cuyo ¨ªndice consigui¨® recuperar los 15.000 yenes.

La discriminaci¨®n del mercado espa?ol en esta sesi¨®n, que se ha considerado como una v¨¢lvula de escape en medio de la presi¨®n de la crisis, es debida al incremento de la inflaci¨®n en el ¨²ltimo mes y a la posibilidad de que ese ritmo se mantenga durante todo el periodo de las vacaciones si, como se afirma a nivel oficial, la causa est¨¢ en los precios de la hosteler¨ªa de temporada.

La tendencia a la baja en los tipos de inter¨¦s europeos a 10 a?os tambi¨¦n est¨¢ discriminando a la deuda espa?ola, que mantiene un recorrido m¨¢s lento que la alemana.

La rentabilidad del bund se mantuvo ayer en el 4,42%, un nivel hist¨®ricamente bajo, mientras que la espa?ola repuntaba hasta el 4,73%. En las ¨²ltimas semanas, la deuda espa?ola ha visto c¨®mo se ampliaba el diferencial con Alemania, que ayer lleg¨® hasta 0,31 puntos, desde m¨¢rgenes menores de 0,20 puntos hace apenas cinco semanas.