La econom¨ªa mantiene al 3,9% su crecimiento por la ca¨ªda del consumo y del sector exterior

La econom¨ªa espa?ola ha mantenido en el 3,9% su crecimiento real en el segundo trimestre sobre el mismo periodo del a?o anterior. El consumo privado y el sector exterior han perdido gas, pero la inversi¨®n ha crecido a una tasa del 9%, gracias al sector de la construcci¨®n. El empleo ha aumentado un 3,4%, frente al 2,7% del trimestre anterior, lo que ha permitido reducir el paro en 300.000 personas. Espa?a aguanta hasta ahora mejor que otros pa¨ªses, como Alemania e Italia, el efecto de la crisis asi¨¢tica, debido a la demanda interna que ha compensado la menor actividad del sector exterior.

Junto a los datos del segundo trimestre del a?o, el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) hizo p¨²blica ayer la modificaci¨®n al alza de sus c¨¢lculos para los dos trimestres anteriores y para los a?os 1996 y 1997. Para estos dos ejercicios, la elevaci¨®n es de una d¨¦cima, hasta el 2,4% y el 3,5%, respectivamente.Para el cuarto trimestre de 1997 y el primero de 1998, el aumento es de dos d¨¦cimas, hasta el 3,8% y el 3,9%, respectivamente. La causa es, seg¨²n el INE, que se han incorporado nueva informaci¨®n estructural y algunos datos actualizados.

Lo significativo en el fondo es que la econom¨ªa espa?ola ha estado creciendo en los ¨²ltimos dos a?os y medio a un ritmo todav¨ªa m¨¢s fuerte del hasta ahora reflejado por la estad¨ªstica oficial. Los datos publicados ayer indican tambi¨¦n que el crecimiento se ha mantenido en el 3,9% durante la primera mitad del ejercicio.

Este ritmo es el m¨¢s alto de los ¨²ltimos ocho a?os para la econom¨ªa espa?ola y es superior a lo previsto por el Ministerio de Econom¨ªa para todo el ejercicio, un 3,7%. Indica, por otra parte, que la econom¨ªa ha tocado probablemente ya el techo del actual ciclo expansivo. En el segundo semestre cabe esperar una suave moderaci¨®n, hasta terminar el a?o en tasas muy pr¨®ximas a ese 3,7%.

Estancamiento

Los datos intertrimestrales -es decir, los del segundo trimestre del a?o en relaci¨®n con el primero- muestran m¨¢s claramente este estancamiento de la econom¨ªa. Pr¨¢cticamente desde hace un a?o, los ritmos de crecimiento se mantienen en torno a un punto, y se han situado en el 0,9% en los dos primeros trimestres de 1998. Alemania e Italia han notado m¨¢s la crisis asi¨¢tica: Alemania creci¨® el 1,7% cuando en el primero lo hab¨ªa hecho en 3,4% e Italia el 1,1% frente al 2,5% previsto.Para 1999, la estimaci¨®n oficial es del 3,8%, pese al impacto de la crisis financiera internacional y sus efectos sobre el sector exterior y el consumo privado. A favor del crecimiento jugar¨¢n la reforma del impuesto sobre la renta, un presupuesto expansivo en inversi¨®n p¨²blica (crecer¨¢ en torno al 6%) y un nuevo descenso de los tipos.

Los efectos de la crisis iniciada hace un a?o en Asia se notan desde entonces y se han hecho m¨¢s acusados en el segundo trimestre del a?o. El sector exterior ha reducido desde mediados de 1997 su aportaci¨®n al crecimiento econ¨®mico, fecha en la que empez¨® a ser negativa.

En el segundo trimestre de 1998, el sector exterior ha restado seis d¨¦cimas al crecimiento econ¨®mico, debido a que las exportaciones crecen a menor ritmo que las importaciones. Por el contrario, la demanda interna no ha parado de aumentar desde mediados de 1997 su contribuci¨®n al crecimiento econ¨®mico.

Seg¨²n los datos publicados ayer por el INE, la demanda interna ha aportado 4,5 puntos al PIB trimestral, si bien se mantiene estancada con respecto a la situaci¨®n del primer trimestre del a?o. Mientras que el consumo privado muestra s¨ªntomas de agotamiento, la inversi¨®n, sobre todo en construcci¨®n, sigue al alza.

El consumo privado ha pasado de crecer un 3,5% en el primer trimestre de este a?o a un 3,4% en el segundo, todo ello en relaci¨®n con el mismo periodo del a?o anterior. Pierde fuerza el gasto en bienes tanto duraderos como no duraderos y se mantiene el empleado en la compra de servicios.

El perfil del consumo p¨²blico ha sido tambi¨¦n m¨¢s bajo en este segundo trimestre. En los tres primeros meses del a?o, el crecimiento fue del 1,3%, y en los tres meses posteriores, del 0,8%. Las compras netas de bienes y servicios realizadas por las administraciones p¨²blicas han disminuido, si bien la remuneraci¨®n de los empleados p¨²blicos presenta una tendencia ligeramente acelerada, seg¨²n el INE.

La inversi¨®n es, dentro de la demanda, el m¨¢s claro motor de crecimiento econ¨®mico durante este segundo trimestre del a?o. Su crecimiento parte pr¨¢cticamente de cero a principios de 1996, hasta situarse en el 9% entre los meses de abril y junio pasados, una d¨¦cima m¨¢s que en el primer trimestre.

Dentro de la inversi¨®n, es el sector de la construcci¨®n el que m¨¢s est¨¢ tirando de la econom¨ªa, con un aumento del 5,9% en el segundo trimestre, ocho d¨¦cimas por encima del periodo anterior. Por el contrario, la inversi¨®n en bienes de equipo muestra una ligera contracci¨®n, al pasar de crecer el 14,5% en el primer trimestre al 13,7% en el segundo.

El despegue de la inversi¨®n privada se ha traducido en un crecimiento del empleo del 3,4% (registro de contabilidad nacional), frente al 3,7% del primer trimestre del a?o. Entre los meses de abril y junio pasados, el n¨²mero de parados se ha reducido en 300.000.

Por el lado de la oferta, la rama industrial registra una p¨¦rdida de ritmo (del 5,8% en el primer trimestre al 5,5% en el segundo), con la excepci¨®n de la construcci¨®n (pasa del 4,5% al 5,4%). El sector agrario se recupera (desde menos 2,4% hasta el 0,8%) y el de los servicios se contrae ligeramente (del 2,8% al 2,6%).